加密货币矿工准备进行更深入的挖掘，以及更多
1. 加密货币矿工准备进一步挖掘
比特币热潮再度来袭。那么，萨姆会怎么做呢？精明的店主塞缪尔·布兰南在19世纪50年代的加州淘金热期间，靠向涌入加州的探矿者出售淘金工具发了财。这门生意相当不错：1849年以前售价20美分的淘金盘，很快就涨到了8美元。
快进几个世纪，来到比特币热潮： 比特币价格 过去一年，该代币价格几乎翻了三倍，达到约 73,500 美元，而挖矿者们也从中获利颇丰。Marathon Digital Holdings 的涨幅也与之相近；Riot Platforms 的涨幅更是接近 60%。
挖矿币与任何商品一样，区块链也需要最昂贵的设备（在这种情况下是庞大的计算能力）和大量的能源——剑桥区块链网络可持续发展指数认为，其能源消耗比埃及或波兰还要多。
同样，就像石油或其他任何从地下或海底开采出来的资源一样，比特币的最终售价也必须高于生产成本。据估计，比特币的生产成本约为2万美元中段，这使得矿工们目前获利颇丰：根据Blockchain.com的数据，3月11日，比特币的日挖矿奖励达到了创纪录的7900万美元。
比特币价格肯定不会永远上涨，挖矿也是一项残酷的行业；许多参与者已经破产。在十几家上市的挖矿公司中（主要集中在北美），只有三家的市值超过1亿美元。随着效率的提高，矿机的成本自然也越来越高，而比特大陆、嘉楠耘智和微比特这三大厂商则占据了市场主导地位。
持续存在的威胁包括该行业耗电量巨大引发的环境担忧，以及日益严格的监管审查。欧盟的加密资产市场规则将于今年下半年开始生效；在美国，商品期货交易委员会（CFTC）上个财政年度采取的行动中，有一半针对的是数字资产。与此同时，竞争日益激烈，尤其来自阿联酋、不丹等国家以及富裕的（通常是工业）家族。
最近，ETF 获准上市，短短两个月内就吸引了超过 70 亿美元的资金流入，这背后的含义更为复杂。投资者可能将这些 ETF 视为矿业公司的替代品，因此它们实际上是矿业公司的替代品，而非新增需求。
更紧迫的是下个月的“减半”，这一事件大约每四年发生一次，旨在模拟现实世界中的供应限制。届时，比特币奖励数量将从 6.25 个减少到 3.125 个，矿工们需要付出双倍的努力才能获得同样的收益——换句话说，在其他条件不变的情况下，生产成本将翻倍至约 50,000 万美元。
然而，情况不太可能如此糟糕。首先，资金雄厚的矿工会在价格上涨前购买更高效的设备。值得注意的是，不少矿工本身就持有比特币，这确保了他们财力雄厚。
另一方面，一些矿工要么倒闭，要么被收购；例如，马拉松矿业在去年底斥资179亿美元收购了多家公司。摩根大通估计，算力减半后，算力（衡量算力投入的指标）将下降20%。而像Bitdeer这样的其他矿工则开始自行生产矿机。
矿业公司既要考虑游说集团的影响，又要顾及自身利益，因此也越来越精于计算能源成本，越来越多地转向可再生能源，并收购生产商的闲置电力。日本东京电力公司就是这样一家供应商。埃塞俄比亚和巴拉圭等国也在向矿业公司出售过剩产能。
不过，投资者或许还记得，布兰南的精明之处在于把握时机。如今，这些淘金盘只需5.95美元就能买到。
2. 随着比特币价格屡创新高，加密货币矿工的收入也比以往任何时候都高。
德意志银行在一份研究报告中表示，比特币的破纪录涨势正在为加密货币矿工带来巨额利润，行业收入达到历史新高。
周一，比特币挖矿日收入创下78万美元的新高，与比特币的持续上涨趋势同步攀升。当天，比特币价格突破72,000万美元的历史新高，分析师预计今年比特币价格还将进一步走高。
推动比特币价格反弹的因素是华尔街对这种资产的日益青睐，1月中旬就推出了11只现货比特币ETF。这些基金的成功正激励更多机构加入这场竞争，其中包括富国银行和美林证券。
德意志银行表示，其他利好因素尚未到来，包括监管变化、宽松的货币政策以及备受期待的减半。
后者是一项为期四年的活动，它会减少成功矿工获得的比特币数量，这促使各公司寻求新的资金。自2023年2月以来，已有13家公司投资10亿美元用于购置专用计算机和设备，旨在提升挖矿效率。
对于矿工来说，投资此类升级至关重要，因为减半周期通常会减少利润，导致公司倒闭和合并。
德意志银行写道：“上一次比特币减半发生在2020年5月，将矿工奖励从每个区块12.5个比特币减少到6.25个比特币。矿工们一夜之间利润大幅下降。许多矿工被迫关闭那些运营无利可图的过时矿机。”
下一次减半定于今年4月进行，届时比特币奖励数量将减少至仅3.125枚。该银行表示，激烈的竞争已经体现在比特币能源消耗的上升上，其年化消耗量已升至2022年9月以来的最高水平。
但对于比特币投资者而言，减半周期应该会加剧价格上涨。“在2012年11月减半前的30天里，价格上涨了5%。在2016年7月减半之前，价格涨幅更为显著，达到了13%。最近一次是在2020年5月减半前的一个月，价格更是大幅上涨了27%。”报告写道。
渣打银行分析师杰夫·肯德里克去年指出，比特币价格上涨实际上可能意味着矿工为了获得同样的利润，需要出售更少的比特币。这意味着企业可能会出售更少的比特币，从而减少供应，并导致比特币价格进一步飙升。
在他最新的预测中，他预计比特币将在 2024 年底前上涨至 100,000 万美元，这主要得益于流入比特币 ETF 的资金。
比特币挖矿周期为何与众不同：Coinbase 分析师解读
2. 什么因素会影响当前的比特币减半周期？
从历史上看，比特币减半会减少矿工的奖励。2024 年的减半将使比特币的发行量从 6.25 亿美元大幅减少。 BTC 每块 3.125 BTC虽然历史数据可以提供一些指导，但由于过去事件的数量有限，因此难以准确预测未来的价格走势。
减半机制旨在缓解通货膨胀并影响比特币的市场价格。然而，要真正了解比特币减半后的潜力，投资者必须仔细研究供需关系的动态变化。
值得注意的是，自 2023 年第四季度初以来，活跃用户数量显著增加。 BTC ETF供应量增加了1.3万只，超过了ETF的累计流入量。这一变化表明市场行为发生了更深层次的改变，尤其是在机构投资者通过ETF参与市场的情况下，这增加了市场的复杂性。
比特币供应量的减少通常会引发价格上涨的猜测。然而，当前的周期要求我们重新评估这些假设。分析必须考虑矿工的抛售活动、长期持有者的行动以及比特币抵押品带来的流动性等细微差别。
然而，现货比特币ETF的推出彻底改变了这一局面。这些金融产品吸引了大量资金流入，从根本上改变了投资者对此次减半事件的看法。
因此，本轮周期的显著特点是ETF投资的持续流入与比特币活跃供应量的不断增长形成鲜明对比。这种情况挑战了简单的稀缺性叙事，需要对供需关系进行更细致的理解。
尽管这一周期未必会引发供应短缺，但它凸显了比特币已逐渐成为主流金融领域公认的数字资产类别。据 NiceHash 预测，比特币减半事件大约还有 34 天才会发生。
