Les mineurs de crypto-monnaies prêts à creuser un peu plus profondément, et plus encore
1. Les mineurs de crypto-monnaies prêts à creuser un peu plus profondément
L'euphorie du Bitcoin est de retour. Que ferait donc Sam ? Le commerçant entreprenant Samuel Brannan a inventé le bitcoin en vendant du matériel aux prospecteurs qui se sont précipités en Californie pendant la ruée vers l'or des années 1850. C'était une belle affaire : les batées d'or, vendues au détail à 20 cents avant 1849, se vendaient bientôt à 8 dollars.
Avance rapide de quelques siècles jusqu'à la ruée vers le bitcoin : le prix bitcoin Le prix du Bitcoin a presque triplé au cours de l'année écoulée pour atteindre environ 73,500 60 dollars, et les mineurs qui font éclore les jetons surfent sur la vague. Marathon Digital Holdings a connu une hausse d'une ampleur similaire ; Riot Platforms a augmenté de près de XNUMX %.
Pièces de minage, comme pour toute marchandise, nécessite un équipement de premier ordre (dans ce cas, une vaste capacité de calcul) et beaucoup d’énergie — plus, estime le Cambridge Blockchain Network Sustainability Index, que l’Égypte ou la Pologne.
Comme pour le pétrole ou tout autre produit extrait du sol ou des fonds marins, le prix final doit être supérieur au coût de production. Les estimations du coût de production du bitcoin se situent autour de 20,000 79 dollars, ce qui permet aux mineurs de se sentir à l’aise à l’heure actuelle : les récompenses minières quotidiennes ont atteint un record de 11 millions de dollars le XNUMX mars, selon les données de Blockchain.com.
Certes, le bitcoin ne va pas grimper éternellement et le minage est une activité brutale ; de nombreux acteurs ont été éliminés. Sur la douzaine de noms répertoriés, principalement en Amérique du Nord, seuls trois ont une capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars. Les plateformes de minage sont intrinsèquement plus chères à mesure que l’efficacité s’améliore et que trois grands fabricants – Bitmain, Canaan et MicroBT – dominent.
Les menaces actuelles incluent les inquiétudes environnementales liées à la consommation d'électricité du secteur et un contrôle réglementaire accru. Les marchés européens des crypto-actifs commenceront à prendre effet vers la deuxième moitié de l'année ; aux États-Unis, la moitié des mesures prises par la CFTC au cours du dernier exercice ont été prises contre les actifs numériques. Entre-temps, la concurrence s'intensifie, notamment de la part d'États comme les Émirats arabes unis et le Bhoutan et de familles riches (généralement industrielles).
Le feu vert donné récemment aux ETF, qui ont attiré plus de 70 milliards de dollars d’investissements en à peine deux mois, est plus nuancé. Les investisseurs pourraient les utiliser comme substituts aux sociétés minières, en faisant d’elles une substitution plutôt qu’une demande supplémentaire.
Le mois prochain, la « réduction de moitié » aura lieu, un événement qui a lieu tous les quatre ans environ et qui vise à imiter les contraintes d'approvisionnement dans le monde réel. Les mineurs devront travailler deux fois plus dur pour le même montant d'argent, car le nombre de récompenses en bitcoins passera de 6.25 à 3.125. Autrement dit, toutes choses étant égales par ailleurs, les coûts de production doubleront pour atteindre environ 50,000 XNUMX dollars.
Mais il est peu probable que la situation soit aussi désastreuse. D’une part, les mineurs bien financés passent leur temps à acheter des équipements plus efficaces. Remarque : un grand nombre d’entre eux détiennent eux-mêmes des bitcoins, ce qui leur permet d’avoir les poches pleines.
À l’autre extrémité, certains mineurs vont tout simplement fermer boutique ou être rachetés ; voir par exemple les achats de 179 millions de dollars de Marathon à la fin de l’année dernière. JPMorgan estime que le taux de hachage, une mesure de la puissance de calcul utilisée, va chuter de 20 % après la réduction de moitié. D’autres mineurs, comme Bitdeer, se lancent eux-mêmes dans la fabrication de plateformes de calcul.
Les sociétés minières, sensibles aux lobbyistes et à leur portefeuille, sont également de plus en plus avisées en matière de coûts énergétiques, se tournant de plus en plus vers les énergies renouvelables et achetant l'électricité non disponible aux producteurs. Le japonais Tepco est l'un de ces fournisseurs. Des pays comme l'Éthiopie et le Paraguay vendent également leurs capacités excédentaires aux sociétés minières.
Les investisseurs se rappelleront peut-être que Brannan avait pour seul objectif de savoir chronométrer l'extraction de l'or. Aujourd'hui, ces batées d'or peuvent être obtenues pour seulement 5.95 dollars.
2. Les mineurs de crypto-monnaies gagnent plus d'argent que jamais alors que le bitcoin bat des records
La frénésie de records du Bitcoin génère des profits exceptionnels pour les mineurs de cryptomonnaies, les revenus du secteur atteignant des sommets historiques, a déclaré la Deutsche Bank dans une note de recherche.
Lundi, les revenus miniers quotidiens ont atteint un nouveau sommet de 78 millions de dollars par jour, augmentant au rythme de la hausse continue du bitcoin. Le même jour, le jeton a dépassé le seuil record de 72,000 XNUMX dollars, même si les analystes s'attendent à des niveaux de prix encore plus élevés cette année.
Le rebond est dû à l'engouement croissant de Wall Street pour cet actif, avec 11 ETF spot en bitcoin lancés à la mi-janvier. Le succès de ces fonds incite encore plus d'institutions à se lancer dans la course, notamment Wells Fargo et Merrill.
D'autres facteurs favorables sont encore à venir, notamment les changements réglementaires, l'assouplissement de la politique monétaire et la très attendue réduction de moitié, a déclaré Deutsche.
Ce dernier, un événement quadriennal qui réduit le montant des bitcoins attribués aux mineurs performants, pousse les entreprises à acquérir de nouveaux capitaux. Depuis février 2023, 13 entreprises ont investi 1 milliard de dollars dans des ordinateurs et des équipements spécialisés, destinés à dynamiser leurs opérations.
Il est essentiel que les mineurs investissent dans de telles mises à niveau, car les cycles de réduction de moitié réduisent souvent les prises de bénéfices, ce qui entraîne des retombées et une consolidation des entreprises.
« La dernière réduction de moitié a eu lieu en mai 2020, réduisant la récompense des mineurs de 12.5 à 6.25 bitcoins par bloc. Les mineurs ont vu leurs profits considérablement réduits du jour au lendemain. Beaucoup ont été contraints de fermer des plates-formes obsolètes qui ne sont plus rentables à exploiter », a écrit Deutsche.
La prochaine réduction de moitié est prévue pour avril de cette année et réduira le nombre de bitcoins attribués à seulement 3.125. La concurrence féroce se manifeste déjà dans la consommation énergétique croissante du bitcoin, qui a atteint son plus haut niveau depuis septembre 2022 en termes annualisés, a déclaré la banque.
Mais pour les investisseurs en bitcoins, le cycle de réduction de moitié devrait enflammer la hausse des prix. « Au cours des 30 jours précédant la réduction de moitié de novembre 2012, les prix ont augmenté de 5 %. Une hausse plus substantielle de 13 % a été observée avant l’événement de juillet 2016. Plus récemment, il y a eu une augmentation considérable des prix de 27 % au cours du mois précédant la réduction de moitié de mai 2020 », a-t-il écrit.
Les prix plus élevés du jeton pourraient en réalité signifier que les mineurs devront vendre moins de bitcoins acquis pour atteindre la même rentabilité, a souligné l'an dernier Geoff Kendrick, analyste chez Standard Chartered. Cela signifie que les entreprises pourraient vendre encore moins de l'actif, ce qui diminuerait l'offre et provoquerait une hausse encore plus forte du bitcoin.
Dans ses dernières prévisions, il s'attend à ce que le bitcoin atteigne 100,000 2024 dollars avant la fin de XNUMX, stimulé par les flux entrants vers les ETF.
Pourquoi ce cycle de minage de Bitcoin est différent : les analystes de Coinbase donnent leur avis
2. Quel serait l’impact sur le cycle actuel de réduction de moitié du Bitcoin ?
Historiquement, les halvings ont réduit les récompenses des mineurs de Bitcoin. Le halving de 2024 réduira l'émission de 6.25 BTC par bloc à 3.125 BTCBien que les données historiques offrent quelques indications, le nombre limité d’événements passés limite la capacité à prédire avec précision les mouvements de prix futurs.
Le mécanisme de réduction de moitié est conçu pour atténuer l’inflation et influencer le prix du marché du Bitcoin. Cependant, pour vraiment comprendre le potentiel de Bitcoin après la réduction de moitié, les investisseurs doivent examiner la dynamique détaillée de l'offre par rapport à la demande.
Il est remarquable de constater que depuis le début du quatrième trimestre 4, on constate une augmentation significative du nombre de transactions actives. BTC L'offre a augmenté de 1.3 million de fois, dépassant les entrées cumulées d'ETF. Ce changement suggère un changement plus profond du comportement du marché, notamment avec la présence d'investisseurs institutionnels via les ETF, ajoutant un niveau de complexité.
La réduction de l’offre de Bitcoin conduit traditionnellement à des spéculations sur une augmentation des prix. Pourtant, ce cycle exige une réévaluation de ces hypothèses. L’analyse doit prendre en compte les nuances des activités de vente des mineurs, les actions des détenteurs à long terme et la liquidité provenant de l’utilisation des garanties Bitcoin.
Néanmoins, l’introduction des ETF spot Bitcoin a radicalement changé la donne. Ces produits financiers ont connu des afflux massifs, modifiant fondamentalement la façon dont les investisseurs abordent cette réduction de moitié.
Par conséquent, ce cycle se distingue par un afflux constant d’investissements ETF contrastant avec une offre active croissante de Bitcoin. Ce scénario remet en question le simple discours sur la rareté, en préconisant une compréhension nuancée de l’offre et de la demande.
Bien que ce cycle ne déclenche pas nécessairement une crise de l’offre, il met en évidence l’évolution du Bitcoin vers une classe d’actifs numériques reconnue au sein de la finance traditionnelle. Selon NiceHash, la réduction de moitié du Bitcoin est dans environ 34 jours.
