比特币ETF终于来了，加密货币投资从此将焕然一新。

1. 比特币ETF终于来了，加密货币投资从此将焕然一新。

当监管机构最终允许现货比特币ETF交易时，转为新模式的现有基金价格飙升，新基金的交易量也大幅增长，比特币价格随之飙升。然而，到了首个交易日（周四）结束时，大多数基金的价格都出现了下跌。

开局略显平淡？某种程度上来说，或许如此。但毋庸置疑，新的比特币ETF标志着这种仍处于发展初期的数字货币向前迈出了重要一步。

美国证券交易委员会于周三晚些时候正式批准了11只现货比特币ETF上市交易。这些ETF于周四早间在纽约证券交易所、纳斯达克和芝加哥期权交易所开始交易。这些基金均为现货比特币ETF，直接购买并持有比特币资产。

相比之下，ProShares 比特币 Strategy (BITO) 是美国首只比特币挂钩 ETF，于 2021 年推出，投资于比特币期货合约。

新的现货比特币基金预计将增加对比特币的直接需求，并吸引机构和其他新的投资者群体。 cryptocurrencies 和其他数字资产。

“我们正处于加密货币史上首个机构牛市的开端——而现货ETF的动能是这一动能的关键组成部分，”Anchorage Digital总裁兼联合创始人迪奥戈·莫妮卡表示。Anchorage致力于帮助机构购买、存储和管理数字资产。

像莫妮卡这样的加密货币爱好者认为，比特币ETF将是2024年数字资产发展的主要利好因素。这似乎是普遍共识，但投资者将密切关注比特币价格的走势。

分析师表示，比特币在 ETF 推出之前可能已被过度买入，并预测监管部门的批准可能会成为一种“抛售消息”式的事件，至少在短期内如此。

比特币在2024年初飙升至20个月高点，突破45,000美元，并在周四短暂触及49,000美元。这是自2021年12月以来的最高水平。随后，比特币迅速抹去了此前受ETF推动的涨幅。

Marathon Digital (MARA)、CoinDesk (COIN)、Riot Platforms (RIOT) 和其他加密货币相关股票近几个月来飙升。但自1月初以来，它们已从高位回落，并随着比特币价格走软而持续下跌。

美国证券交易委员会最终批准比特币ETF

美国证券交易委员会周三公布的批准名单包括来自 ARK Invest (ARKK)、贝莱德 (BLK)、VanEck、WisdomTree、富达、景顺、富兰克林邓普顿、Bitwise 和 Valkyrie 的 ETF。

Grayscale Investments 已获准将其 28 亿美元的比特币信托基金转换为 Grayscale Bitcoin (G) 基金。BTC与此同时，Hashdex 与 Tidal Investments 合作，获准将其 Hashdex 比特币期货 ETF (DEFI) 转换为现货比特币基金。

周五中午，灰度指数下跌 6% 至接近 38，哈希指数下跌超过 12%，略高于 52。

发行方ARK Invest及其合作伙伴21Shares、富达投资、富兰克林邓普顿、VanEck、WisdomTree以及景顺投资及其合作伙伴Galaxy Digital已将其六只比特币ETF在芝加哥期权交易所上市。贝莱德iShares比特币信托和Valkyrie的Valkyrie比特币基金将在纳斯达克交易。Bitwise与Hashdex和Grayscale Investments一起在纽约证券交易所Arca上市。

发行方在 1 月 9 日和 10 日更新的监管文件中披露了其 ETF 的计划费用。费用范围为 0.2% 至 1.5%，不包括豁免。

据IBD报道，嘉信理财(SCHW)周四早些时候宣布，其平台上已推出比特币ETF。但《华尔街日报》报道称，包括先锋集团和美林证券在内的一些券商目前仍选择不提供比特币ETF。

2. 比特币ETF将如何推动机构需求

Anchorage Digital 的 Monica 表示：“现货比特币 ETF 将简化传统投资者进入比特币生态系统的流程，使数万亿美元的机构资本能够参与其中。我们预计，包括对冲基金、主权财富基金和注册投资顾问在内的主要机构将成为 ETF 资金流入的主要推动力。”

Anchorage Digital 运营着一个面向机构的加密货币平台，估值超过 3 亿美元。该公司获得了 KKR & Co. 和高盛 (GS) 等重量级投资者的支持。其客户涵盖风险投资公司、注册投资顾问、资产管理公司和加密协议，包括 Apollo Protocol 和 Visa (V)。

据衍生品交易所Deribit的数据显示，需求增长已经开始。首席商务官Luuk Strijers告诉加密货币新闻网站The Block，自10月下旬以来，“机构交易活动明显增加”。纳斯达克2022年对500名财务顾问进行的一项调查发现，如果美国提供现货ETF产品，72%的公司更有可能将客户资产投资于加密货币。

下一次比特币减半会是另一个炒作周期吗？

排名前三的比特币ETF已累计获得超过5亿美元的资金流入（不包括Grayscale规模达220亿美元的基金，该基金由原有的G基金转换而来）。BTC 信任度下降，资金流出量也大幅增加），这表明客户对传统的比特币入门途径有着显著的需求（BTC在1月10日（星期三）正式批准日期之前的几周里，比特币价格飙升至约48,000美元的近期高点。

许多分析师和交易员现在希望即将到来的比特币减半——即向网络验证器（又称矿工）发行新比特币的比率大幅削减——可能成为加密货币价格的类似催化剂。对于这些每四年发生一次的程序化触发事件是否被“定价”存在着长期的争论。

上周比特币 ETF 的批准可能预示着下一个比特币炒作周期将会发生什么。 11 只新比特币基金的上市是一个明显的抛售时机，至少事后看来是这样，比特币此后已下跌约 12%，至今天的 42,250 美元。现在判断比特币 ETF 是否会吸引数十亿美元和投资者还为时过早，这一预测取决于比特币的实际需求。

与此同时，比特币减半（有时是减半）的叙述是一个供应方的故事：假设比特币网络的使用保持稳定或增加，进入市场的新硬币的供应受到限制后，比特币的价格可能会上涨。

在某种程度上，比特币减半的说法是对这样一个事实的事后合理化解释：迄今为止，每次减半后的几个月里，比特币的价格实际上都一路飙升。例如，在2016年网络第二次减半后的六个月（当时每个区块的新币发行量从25个降至12.5个），比特币的价格出现了暴涨。 BTC比特币价格首次突破 1,000 美元大关。2020 年也出现过类似的上涨行情，当时比特币创下历史新高。

但除了减半前通常会出现的看涨情绪和媒体报道增多之外，几乎没有迹象表明这些价格上涨与减半直接相关。CoinShares 在其最新的“挖矿报告”中指出，“算力增长高峰通常出现在减半前约四个月，这很可能是由于‘比特币热潮’造成的”，这可能反映了市场情绪的积极性。

除了围绕比特币供应冲击的经济逻辑有点不稳定之外，考虑到新比特币的供应实际上将在下个世纪左右持续增加，届时所有 21 万枚比特币都将被开采出来。中本聪设计了比特币网络，通过这些奖励来补贴矿工，以刺激采用，希望随着时间的推移，交易费用将增长到足以维持网络安全和验证。

CoinShares 在其报告中没有提供价格预测，而是表明比特币挖矿在减半后将变得更具竞争力，从而淘汰效率最低的矿工。虽然自上次减半以来，比特币的效率提高了 90％，但哈希率（代表网络安全的计算能力）和成本结构也有所增加。

事实上，目前的比特币挖矿难度正处于历史高位，到 100 年，算力将跃升超过 2023%。CoinShares 预测，比特币减半后，这一数字将因“矿工外流”而下降。该公司还表示，考虑到硬件和电力成本、难度水平以及决定某些矿商是否赚钱或亏损的成本结构之间复杂的相互关系，减半后“每枚代币的平均生产成本”可能会正常化到略低于 38,000 美元。这决定了网络上有多少矿工。

这对于比特币价格预测到底意味着什么？有点矛盾的是，如果比特币价格保持在 40,000 美元以上，实际上可能会降低矿工的回报。 CoinShares 并未提供这一预测，但考虑到矿工往往是比特币的最大卖家，盈利能力下降也可能会造成该群体的抛售压力。

还有很多人不同意，并认为减半是比特币价格的另一个潜在积极催化剂。但值得注意的是，每个人都有自己的动机。说到减半，唯一可以保证的是，这又是一个炒作的时刻。

3. 第四次比特币减半之年

比特币的货币政策

比特币的代码设定了比特币总量永远只有21万枚。新的比特币通过一种称为“挖矿”的过程进入流通。

矿工——即部署被称为ASIC矿机的专用计算机的实体——参与一场全球竞赛，目标是找到一个特定的数字。平均而言，每十分钟就会找到一个这样的数字，矿工就会获得新铸造的比特币作为奖励。

目前，矿工生成一个区块获得的奖励是 6.25 BTC4月份，这个数字将减半，届时矿工将获得3.125美元。 BTC 对于发出的每个区块。

这个过程将一直重复到 2140 年，届时最后一个聪（比特币的最小单位）预计将被挖出。

每四年一次的减半，意味着比特币的通胀性会降低，这往往会在比特币市场引发一系列连锁反应——影响从矿工到投机者的每一个人。

矿工们准备

“比特币矿工们押注挖矿将继续有利可图，”大型比特币矿商 Iris Energy 的首席执行官 Dan Roberts 表示，该公司在过去一年中一直在扩张。

他向《反抗者报》指出，各公司都在降低债务负担、限制现金支出、巩固资产负债表——所有这些都是为了应对即将到来的减半。

罗伯茨还表示，规模很重要，如果一家矿业公司在减半事件发生前后没有发展壮大，那么它可能会面临倒闭。

这是减半运算的常见特征。

区块奖励减半，那些没有能力承受收入下降的矿工（可能因为电力价格高于竞争对手而面临困境）很可能会停止运营。

比特币在减半年份往往会上涨。

根据每日宏观图表项目 Ecoinometrics 的数据，比特币通常在减半年份会出现显著上涨。但该项目指出，由于比特币网络至今只经历过三次减半事件，因此该数据尚不足以得出最终结论。

在某些情况下，区块奖励减半后，价格确实会受到影响，但随后会在 12-18 个月内恢复上涨趋势。

Ecoinometrics指出，当前的比特币减半周期表现低于预期。这归因于多种因素，其中包括2022年末发生的Terra和FTX的崩盘。

美国近期批准现货比特币ETF，或将推动全球市值最高的加密货币比特币价格再度上涨。交易员们蜂拥而至，涌入这一新工具，其昨日上线后创下了日交易量新纪录。

比特币减半总是会引发投资者和交易员的投机行为，因为网络货币政策中固有的稀缺性因素会凸显出来。

这是否会引发新一轮牛市，谁也说不准。然而，许多人押注于“历史不会重演，但总会押韵”这一观点。