分析矿工行为对比特币和市场价格的影响

1. 分析矿工行为对比特币和市场价格的影响

2023年，加密货币挖矿经历了关键的监管变革、宏观经济格局的转变，以及为迎接2024年比特币减半而制定的稳健策略。本报告深入分析了当年的市场趋势、矿工行为以及关键的链上指标。在监管变化和挖矿技术革新的背景下，我们探讨了矿工如何应对动荡的市场、如何适应能源效率的提升以及如何应对盈利挑战。

即将到来 比特币 减半事件是一个具有历史市场影响的关键事件，随着矿工们为 2024 年制定战略，减半事件的阴影也越来越浓。本报告旨在通过数据驱动的洞察，提供 2023 年加密货币挖矿行业的概况。

市场情绪与矿业公司行为

在2022年末熊市高峰期，加密货币挖矿行业处境艰难。矿工们苦苦挣扎，利润消失殆尽，股权价值暴跌。推特民意调查显示，比特币矿工的生存几率不足一半，而Core Scientific申请破产似乎印证了这一预测，标志着该行业遭遇了重大挫折。

然而，这段时期也吸引了不少投机者。币安开始向陷入困境的公司放贷，而吴忌寒的Bitdeer则设立了250亿美元的不良资产基金。随着比特币在2023年初反弹至20,000万美元以上，以及ETF预期不断升温推动其价格飙升至45万美元，矿工们正将比特币的算力推向新的高峰。

反映出这种复苏，矿业公司今年迄今为止的市值大幅增长：Hive Blockchain（+273%）、Riot（+547%）、Canaan（+53%）、Bit Digital（+615%）和 Marathon（+1388%）。

比特币挖矿盈利创历史新高

今年比特币矿工的盈利能力显著提升，挖矿收入达到 2023 年的最高点。哈希价格（衡量矿工算力的关键指标）攀升至每千万亿哈希 (PH) 每天 133.6 美元，较近期低点 60 美元/PH/天显著上涨。

这一增长意味着，每 1 petahash 的挖矿算力，矿工现在可以预期每日收益为 133 美元。作为参考，1 petahash 大约相当于 10 台标准比特币挖矿机。因此，一台典型的 ASIC 矿机，例如 S19j Pro，在当前算力价格下，每天大约可以产生 13.3 美元的收益。

抛开技术术语不谈，比特币挖矿收入近期的增长不仅仅是因为比特币价格小幅上涨（上周上涨了约 5%）。更重要的是，这主要是由于比特币交易费用大幅上涨，其价格一度飙升至 38 美元。

采矿难度达到历史最高水平

随着盈利能力的提升，挖矿难度也达到了新高。比特币挖矿难度在区块高度 822,528 处创下历史新高。此次 7% 的显著增长是自 3 月 23 日以来九个月来的最大增幅。随着难度的提升，发现区块奖励的过程变得前所未有的艰难，挖矿难度达到了创纪录的 72.01 万亿。

目前挖矿难度已设定为 72 万亿，比特币矿工面临的挑战是必须挖出低于此值的哈希值才能成功挖出新区块。继近期难度提升 7% 之后，下一次难度调整预计将在 2024 年 1 月左右进行。

随着挖矿难度的增加，比特币网络的整体算力，即哈希率，也飙升至新高。截至2023年12月25日，比特币网络达到了新的峰值。根据Luxor的hashrateindex.com网站的数据，比特币哈希率的七日简单移动平均值（SMA）已达到每秒545艾哈希（EH/s），创下历史新高。

算力的提升与比特币挖矿活动的显著增长密切相关。2023年，三大专用集成电路（ASIC）制造商推出了其先进的下一代矿机。各矿场迅速将这些性能强大的矿机整合到其基础设施中，极大地提高了效率，尤其是在每太哈希的焦耳数方面。

矿工活动助力比特币触及 45 万美元。

2023 年，比特币矿工的日均交易费收入接近 2 万美元，与上一年相比增长了惊人的 400%。

收入的显著增长凸显了比特币网络需求和利用率的不断提高，并显著提升了挖矿活动的盈利能力。

矿工收益的增加对于降低比特币的抛售倾向至关重要。利润提高后，矿工可能不再急于出售新挖出的比特币来抵消运营成本。这种抛售压力的降低有助于在市场供需之间建立更加平衡的状态。

这种情况对2023年比特币的价格产生了重大影响。由于矿工保留了更多新挖出的比特币，市场上的供应量减少，这可能会为价格上涨创造条件。

由于矿工出售比特币的数量减少，而需求持续增长，比特币价格进一步上涨的条件十分有利。

矿业公司在下次减半前夕

随着2024年4月比特币减半的临近，矿工们正积极研究以往的减半事件及其市场反应，为此次减半做准备。减半后，区块奖励将从6.25个比特币降至3.125个比特币，挖矿成本将翻倍。为了应对这一挑战，矿工们正在采用更高效的矿机、优化能源利用、积累现金储备以及对冲市场风险。

关键策略包括升级到高效硬件。Marathon Digital 购入了 78,000 台 Antminer S19 XP 矿机，预计到 2023 年年中，其算力将提升至 23 EH/s。CleanSpark 购入的 45,000 台 Antminer S19 XP 矿机将增加 6.3 EH/s 的算力，目标是在年底前达到 16 EH/s。Riot Platforms 购入了 33,280 台 MicroBT 矿机，预计到 2024 年，其算力将提升至 20.1 EH/s。

能源成本至关重要。矿工们追求的是廉价、可持续的能源，以及能够根据价格波动调整用电量的灵活合同。CleanSpark 正在佐治亚州实现运营自动化，以优化能源利用。像 Riot Platforms 这样的德克萨斯州矿工正在利用 ERCOT 市场的能源策略来增加收入，通过售电和需求响应计划赚取数百万美元。

结语

2023年，加密货币挖矿行业在2024年比特币减半之前经历了重大发展，包括监管政策的调整和战略举措。矿工们从前一年的低迷中复苏，投资于高效技术并提高了盈利能力。这导致挖矿难度和网络算力上升。矿工收益的增加有助于平衡比特币的供需关系，从而对其价格产生了积极影响。

尽管当前数据显示矿工情绪乐观且行为积极，但随着减半事件的临近，市场预期将会出现重大变化。此外，近几个月来，莱特币和比特币矿工的储备金一直在下降，这与加密货币市场的复苏相吻合。这一趋势导致矿工抛售增多。

我们可能会看到矿业公司在市场价格上涨期间抛售其持有的股份，这可能会为持有空头头寸的人提供必要的抛售压力。

2. 比特币哈希率在2023年将增长193%

随着加密货币社区沉浸在节日气氛中，比特币的算力（通常称为哈希率）达到了前所未有的水平。12月23日，这种主流加密货币的平均哈希率峰值达到了每秒614艾哈希（EH/s），较1月份实现了显著增长。Bitinfocharts的数据显示，工作量证明（PoW）网络的哈希率翻了一番还多，同比增幅高达193%，本周期更是增长了343%。

同期，比特币挖矿难度在区块高度 822,528 处达到新高，大幅增长 7%，这是自 3 月 23 日以来九个月来的最大增幅。此次增长导致挖矿难度达到创纪录的 72.01 万亿，使得获取区块奖励比以往任何时候都更加困难。

尽管 BTC自2023年1月1日以来，该代币的价格走势与图表高度吻合，涨幅超过160%。12月21日至25日期间，该旗舰代币的价格稳定在44,000美元至43,000美元的区间内。市场分析师将这一趋势归因于散户投资者将注意力转向了山寨币市场的狂热。截至发稿时， BTC 交易价格为 42.6k 美元。

截至12月24日，约有50个矿池向……贡献SHA256哈希率。 BTC 网络算力方面，Foundry USA 遥遥领先，贡献了总算力的 32.3%（173.5 EH/s），其次是 Antpool，贡献了 27%（144.8 EH/s）。过去三天，这两个矿池合计控制了比特币近 60% 的总算力。

比特币挖矿设备投入600亿美元

距离预期的比特币减半事件（预计在2024年3月底或4月初）仅剩17,000多个区块，此次算力激增与比特币挖矿业务的显著扩张相吻合。2023年，三大专用集成电路（ASIC）制造商推出了最新一代矿机。矿场积极采用这些矿机，显著提高了每太哈希的焦耳数效率。

《金融时报》的一篇报道强调了投资的显著激增，根据《矿业杂志》的数据，上市矿业公司在 12 月份花费了 6 亿美元用于购买新设备，全年共计花费 1.3 亿美元用于收购澳大利亚证券投资委员会 (ASIC)。

3. 比特币矿工交易收入在2023年同比增长400%

比特币（BTC根据 Coinmetrics 的数据，2023 年矿工们每天平均获得 2 万美元的交易费收入。

据报道，与去年的平均水平相比，该价值增长了 400%。

比特币矿工收入逐年增长

根据詹姆森·洛普 (Jameson Lopp) 于 12 月 23 日在 X（前身为 Twitter）上发表的一篇文章，他是……的联合创始人兼首席技术官。 BTC 自托管解决方案公司 Casa 和比特币矿工在 2023 年创造了超过 10 亿美元的收入，使过去 15 年的总收入达到了 57 亿美元。

Loop在文章中推测，这一估算可能意味着矿工会立即将比特币兑换成法定货币。但他表示这种情况不太可能发生，因为矿工通常会长期持有比特币，以期获得潜在的长期收益。

根据Ycharts的数据，本月矿工的每日总收入（包括区块奖励和交易费收入）达到64万美元，创下年度新高，较年初至今的同期数据增长近400%。自4月初以来，每日挖矿活动收入从未低于33.85万美元，预示着矿工在2023年第四季度将获得丰厚的利润。

Coin Metrics 还透露，2023 年季度挖矿收入在过去三个季度超过了 2 亿美元，第二季度和第四季度矿工收取的交易费用攀升超过 180 亿美元。

盈利困境加剧，挖矿算力和难度飙升

2023年，比特币网络的挖矿算力出现了大幅增长。根据Coin Metric发布的2023年第四季度网络状况挖矿报告，算力从年初的每秒250艾哈希（EH/s）跃升至480 EH/s。

根据 Coinwarz 的数据，算力的提升导致过去三个月比特币挖矿难度增加了 26%。

随着在 BTC 挖矿算力和难度、盈利能力可能会下降，即将到来的减半事件可能会给矿工带来更大的麻烦，因为该事件将把奖励从目前的 6.25 减半至 3.125。

不过，专家认为，比特币减半可能会减缓快速上升的挖矿难度。此外，哈希率的上升表明网络安全性的提高，这可能会迅速帮助 BTC价格向牛市靠拢。

本月初，CryptoQuant首席研究员Julio Moreno在X论坛发文称，牛熊市场周期指标显示，市场近期已进入牛市，这是自7月以来的首次。基于该指标，Moreno认为区块奖励的增长速度将超过挖矿难度，从而在挖矿难度不断增加的情况下，提高矿工的盈利能力。