Mineradores de criptomoedas se preparam para explorar ainda mais a fundo, e muito mais.

1. Mineradores de criptomoedas se preparam para explorar ainda mais a fundo

A euforia com o Bitcoin está de volta. Então, o que Sam faria? O empreendedor lojista Samuel Brannan lucrou vendendo kits para garimpeiros que correram para a Califórnia durante a corrida do ouro da década de 1850. Era um bom negócio: as bateias, que custavam 20 centavos antes de 1849, logo passaram a ser vendidas por US$ 8.

Avançando alguns séculos até a corrida do bitcoin: o preço bitcoin O valor do token quase triplicou no último ano, chegando a cerca de US$ 73,500, e os mineradores que o geram estão surfando na onda. A Marathon Digital Holdings teve uma valorização semelhante; a Riot Platforms subiu quase 60%.

Moedas de mineraçãoAssim como qualquer outra commodity, isso exige equipamentos de ponta (neste caso, uma enorme capacidade computacional) e muita energia — mais, segundo o Índice de Sustentabilidade da Cambridge Blockchain Network, do que o Egito ou a Polônia. 

Assim como acontece com o petróleo ou qualquer outro recurso extraído da terra e do fundo do mar, o custo de produção também exige um preço final superior ao custo de produção. As estimativas para o custo de produção do bitcoin giram em torno de US$ 20,000, o que deixa os mineradores em uma situação financeira bastante vantajosa no momento: as recompensas diárias de mineração atingiram o recorde de US$ 79 milhões em 11 de março, de acordo com dados da Blockchain.com.

Com certeza, o bitcoin não vai se valorizar para sempre e a mineração é um negócio brutal; muitos participantes foram dizimados. Das cerca de doze empresas listadas, principalmente na América do Norte, apenas três têm capitalização de mercado acima de US$ 1 bilhão. Os equipamentos de mineração estão inerentemente mais caros à medida que a eficiência melhora, e três grandes fabricantes — Bitmain, Canaan e MicroBT — dominam o mercado.

Entre as ameaças contínuas, incluem-se as preocupações ambientais com o elevado consumo de eletricidade do setor e o aumento da fiscalização regulatória. O Regulamento de Mercados de Criptoativos da UE começará a surtir efeito no segundo semestre do ano; nos EUA, metade das ações da CFTC no último ano fiscal foram direcionadas a ativos digitais. Enquanto isso, a concorrência está crescendo, principalmente por parte de países como os Emirados Árabes Unidos e o Butão, e de famílias ricas (geralmente do setor industrial).

A recente aprovação dos ETFs, que atraíram mais de US$ 70 bilhões em entradas de capital em apenas dois meses, é mais complexa. Os investidores podem usá-los como um substituto para as mineradoras, tornando-os uma alternativa em vez de um fator adicional de demanda.

Mais imediato é o "halving" do próximo mês, um evento realizado a cada quatro anos aproximadamente e projetado para simular restrições de oferta no mundo real. Os mineradores terão que trabalhar o dobro para receber a mesma quantia, já que o número de bitcoins recompensados ​​cairá de 6.25 para 3.125 — ou, dito de outra forma, mantendo-se tudo o mais constante, os custos de produção dobrarão para cerca de US$ 50,000.

No entanto, é improvável que a situação seja tão grave. Para começar, os mineradores com recursos financeiros consideráveis ​​aproveitam o período de crescimento para comprar equipamentos mais eficientes. Vale ressaltar que muitos deles detêm bitcoins, garantindo assim recursos financeiros consideráveis.

Por outro lado, algumas mineradoras simplesmente fecharão as portas ou serão compradas; veja, por exemplo, as aquisições da Marathon por US$ 179 milhões no final do ano passado. O JPMorgan estima uma queda de 20% no hashrate após o halving, uma medida da capacidade computacional utilizada. Outras mineradoras, como a Bitdeer, estão investindo na fabricação de seus próprios equipamentos de mineração.

As mineradoras, atentas aos interesses de lobistas e aos seus interesses financeiros, também estão se tornando mais espertas em relação aos custos de energia, recorrendo cada vez mais a energias renováveis ​​e absorvendo o excedente de eletricidade gerado por outras empresas. A Tepco, do Japão, é uma dessas fornecedoras. Países como Etiópia e Paraguai também estão vendendo capacidade excedente para mineradoras.

Ainda assim, os investidores podem se lembrar de que a perspicácia de Brannan se resumia ao timing. Hoje, essas bateias de ouro podem ser adquiridas por apenas US$ 5.95.

2. Os mineradores de criptomoedas estão faturando mais do que nunca, enquanto o bitcoin bate recordes.

A valorização recorde do Bitcoin está gerando lucros extraordinários para os mineradores de criptomoedas, com as receitas do setor atingindo níveis recordes, afirmou o Deutsche Bank em um relatório de pesquisa.

Na segunda-feira, a receita diária da mineração atingiu um novo pico de US$ 78 milhões por dia, subindo em sintonia com a valorização contínua do bitcoin. No mesmo dia, a criptomoeda ultrapassou a marca histórica de US$ 72,000, embora analistas esperem patamares de preço ainda mais altos este ano.

O que impulsiona a recuperação é a crescente aceitação do ativo por Wall Street, com o lançamento de 11 ETFs de bitcoin à vista em meados de janeiro. O sucesso desses fundos está incentivando ainda mais instituições a entrarem na disputa, incluindo Wells Fargo e Merrill Lynch.

Outros fatores favoráveis ​​ainda estão por vir, incluindo mudanças regulatórias, afrouxamento da política monetária e o tão aguardado halving (redução da taxa de juros pela metade), disse o Deutsche Bank.

Este último, um evento de quatro anos que reduz a quantidade de bitcoins concedida aos mineradores bem-sucedidos, está incentivando as empresas a captarem novos recursos. Desde fevereiro de 2023, 13 empresas investiram US$ 1 bilhão em computadores e equipamentos especializados, com o objetivo de impulsionar suas operações.

É crucial que as mineradoras invistam nessas melhorias, pois os ciclos de redução pela metade geralmente afetam a realização de lucros, levando à falência de empresas e à consolidação do setor.

“O último halving ocorreu em maio de 2020, reduzindo a recompensa dos mineradores de 12.5 para 6.25 bitcoins por bloco. Os mineradores viram seus lucros diminuírem significativamente da noite para o dia. Muitos foram forçados a desligar equipamentos obsoletos que se tornaram inviáveis”, escreveu a Deutsche Bank.

O próximo halving está previsto para abril deste ano e reduzirá a quantidade de bitcoins concedidos para apenas 3.125. A forte concorrência já é evidente no aumento do consumo de energia do bitcoin, que atingiu seu nível mais alto desde setembro de 2022 em termos anualizados, afirmou o banco.

Mas para os investidores em bitcoin, o ciclo de halving deve impulsionar ainda mais a alta dos preços. "Nos 30 dias anteriores ao halving de novembro de 2012, os preços subiram 5%. Um ganho mais substancial de 13% foi observado antes do evento de julho de 2016. Mais recentemente, houve um aumento considerável de 27% no mês anterior ao halving de maio de 2020", escreveu o relatório.

A alta dos preços do token pode, na verdade, significar que os mineradores precisam vender menos bitcoins adquiridos para obter a mesma lucratividade, como apontou o analista Geoff Kendrick, do Standard Chartered, no ano passado. Isso significa que as empresas podem vender ainda menos do ativo, diminuindo a oferta e fazendo com que o bitcoin suba ainda mais.

Em sua previsão mais recente, ele espera que o bitcoin suba para US$ 100,000 antes do final de 2024, impulsionado por entradas em ETFs.

Por que este ciclo de mineração de Bitcoin é diferente: Analistas da Coinbase dão sua opinião

2. O que afetaria o atual ciclo de redução da recompensa do Bitcoin pela metade?

Historicamente, os halvings reduziram as recompensas dos mineradores de Bitcoin. O halving de 2024 reduzirá a emissão de 6.25 para 1,5 bilhão de Bitcoins. BTC por bloco até 3.125 BTCEmbora os dados históricos ofereçam alguma orientação, o número limitado de eventos passados ​​restringe a capacidade de prever com precisão os movimentos futuros dos preços.

O mecanismo de redução pela metade (halving) foi projetado para mitigar a inflação e influenciar o preço de mercado do Bitcoin. No entanto, para realmente compreender o potencial do Bitcoin após a redução pela metade, os investidores devem examinar a dinâmica detalhada da oferta e da demanda.

Notavelmente, desde o início do quarto trimestre de 2023, houve um aumento significativo no número de jogadores ativos. BTC A oferta, com um aumento de 1.3 milhão, supera as entradas acumuladas em ETFs. Essa mudança sugere uma alteração mais profunda no comportamento do mercado, especialmente com a presença de investidores institucionais por meio de ETFs, o que adiciona uma camada de complexidade.

A redução na oferta de Bitcoin tradicionalmente leva a especulações sobre um aumento de preço. No entanto, este ciclo exige uma reavaliação dessas suposições. A análise deve considerar as nuances das atividades de venda dos mineradores, as ações dos detentores de longo prazo e a liquidez proveniente do uso de Bitcoin como garantia.

No entanto, a introdução dos ETFs de Bitcoin à vista mudou drasticamente o cenário. Esses produtos financeiros atraíram fluxos massivos de capital, alterando fundamentalmente a forma como os investidores abordam esse halving.

Assim, este ciclo se distingue pelo influxo constante de investimentos em ETFs em contraste com a crescente oferta ativa de Bitcoin. Esse cenário desafia a narrativa simplista da escassez, defendendo uma compreensão mais matizada da oferta e da demanda.

Embora esse ciclo não necessariamente desencadeie uma crise de oferta, ele destaca a evolução do Bitcoin para uma classe de ativos digitais reconhecida no mercado financeiro tradicional. De acordo com a NiceHash, o halving do Bitcoin está a aproximadamente 34 dias de distância.