Avaliando as mineradoras de Bitcoin antes do halving de 2024 e muito mais.

1. Avaliando as mineradoras de Bitcoin antes do halving de 2024

Bitcoin O Bitcoin está se aproximando de mais um halving em abril de 2024, um evento que terá grande importância para os mineradores da maior criptomoeda. Isso significa que fundos negociados em bolsa (ETFs), como o Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO), também são relevantes nesse contexto. O SATO, por sua vez, possui uma alocação significativa em ativos de mineradores de Bitcoin.

Isso torna o fundo um dos ativos mais relevantes em relação ao halving. Em termos simples, o halving do bitcoin torna a mineração da moeda digital mais difícil, reduzindo assim as recompensas para os mineradores.

Em um comunicado recente aos clientes, o JPMorgan previu que a taxa de hash da rede Bitcoin cairá 20% após o halving em abril de 2024. Investidores que são novos no mundo das criptomoedas e das ações de mineração podem interpretar isso como uma notícia ruim. Mas o halving também serve ao propósito de incentivar os mineradores, incluindo as empresas membros da SATO, a desativar softwares antigos, tornando essas empresas mais eficientes.

'Momento decisivo' para os mineradores de Bitcoin

O JPMorgan informou aos seus clientes que a indústria de mineração de bitcoin está em um "momento crucial". Isso ocorre porque as equipes de gestão dessas empresas consideram as implicações positivas de um possível lançamento de um ETF de bitcoin à vista, ao mesmo tempo que buscam equilibrar a futura queda na taxa de hash da rede Bitcoin. Entre as empresas em que o banco está otimista está a Cleanspark Inc. (NASDAQ: CLSK), componente do SATO, que recebeu a recomendação de "acima da média do mercado".

“Nem todas as mineradoras são iguais. Elas variam em escala, eficiência operacional, acesso a capital e perspectivas de crescimento. Acreditamos que a CLSK, nossa principal escolha, oferece o melhor equilíbrio entre escala, potencial de crescimento, custos de energia e valor relativo”, segundo o JPMorgan.

As ações da Cleanspark representam quase 4% da carteira da SATO. O banco também elevou a recomendação para as ações da Iris Energy Ltd. (NASDAQ: IREN), que a SATO detém, de “neutra” para “acima da média do mercado”.

A Cleanspark e a Iris Energy podem impulsionar o crescimento da SATO, pois os observadores da indústria de mineração de criptomoedas estão cada vez mais atentos às margens de lucro e aos custos de energia do grupo. Nesses quesitos, as duas empresas que compõem a SATO apresentam bons resultados. Isso implica que há um elemento de valor nessas empresas. Essa é uma característica desejável em um momento em que encontrar valor nesse setor é difícil.

“Nesse contexto, o relatório explica que a capitalização de mercado das 14 maiores empresas listadas nos EUA é de US$ 100 milhões.” Mineração Bitcoin O número de empresas é 36% maior do que a previsão da equipe de pesquisa do JPMorgan para a receita total do setor no próximo ciclo de quatro anos, que é de US$ 20 bilhões”, relatou Vinicius Barbosa para a Finbold.

2. Mineradora de Bitcoin utiliza a barragem de Itaipu, no Paraguai, para gerar energia para suas novas instalações.

A empresa de mineração de Bitcoin Sazmining inaugurou sua mais nova instalação de energia 100% renovável no Paraguai.

A empresa opera equipamentos de mineração de Bitcoin de propriedade de seus clientes, cobrando uma comissão de 15% pelo serviço. Sua nova instalação será abastecida pela Usina Hidrelétrica de Itaipu, a maior do país. Localizada na fronteira entre o Paraguai e o Brasil, a estrutura conquistou o recorde mundial do Guinness de objeto mais caro do mundo, com um custo impressionante de US$ 27 bilhões para ser construída em 1984 — ou US$ 35 bilhões, se ajustarmos pela inflação.

O presidente da Sazmining, Kent Halliburton, disse ao Decrypt que, devido à dinâmica singular da geração de energia hidrelétrica no Paraguai, a empresa estava vendendo 5 gigawatts de energia com prejuízo para o Brasil, seu vizinho. É por isso que as autoridades e comunidades locais acolhem bem a presença da empresa, afirmou.

Aproveitar a energia da barragem de Itaipu e comprar seu excedente em vez de o Paraguai exportá-la com prejuízo "transforma um obstáculo para o PIB do Paraguai em um fator positivo", disse a Halliburton.

A mineração de Bitcoin é parte integrante da rede, mas tem uma relação um tanto controversa com os mercados de energia. Computadores especializados, conhecidos como ASICs, utilizam diferentes fontes de geração de energia e executam o software Bitcoin para proteger o protocolo, gerando lucros. BTC em troca.

Isso significa que o custo da energia é uma consideração importante para as empresas de mineração de Bitcoin. De acordo com a Sazmining, os custos de mineração em suas novas instalações serão de US$ 0.047 por quilowatt-hora – uma diferença substancial em relação ao principal país minerador de Bitcoin do mundo, os Estados Unidos.

Para efeito de comparação, o relatório mais recente sobre preços de energia do Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA constatou que os custos de energia estão em US$ 0.17 por quilowatt-hora — embora esse valor possa variar bastante dependendo da localização e do setor.

A Halliburton afirmou que a Sazmining consegue obter toda a sua energia da barragem, o que significa que a nova instalação funciona com energia 100% renovável.

O Texas é frequentemente destacado como um dos setores de mineração de Bitcoin mais fortes, com programas sofisticados para auxiliar a rede elétrica em momentos de sobrecarga, além de aproveitar o excedente de energia. Para a Halliburton, o Paraguai está prestes a se tornar “o novo Texas” — mas ele admite que a rede elétrica lá ainda é muito menos desenvolvida do que a do estado da estrela solitária.

Isso oferece uma vantagem, mas com uma ressalva, disse ele ao Decrypt. Ao concordar com 95% de disponibilidade de energia em vez de 100%, explicou, a empresa conseguiu aproveitar tarifas mais baixas. Dito isso, a Halliburton está confiante de que a rede elétrica continuará a se desenvolver e a importar alguns dos programas atualmente presentes no Texas. Por exemplo, as mineradoras no Texas recebem créditos de energia em troca de desligarem suas plataformas durante períodos de alta demanda.

O Paraguai, no entanto, representa uma parcela insignificante no cenário geral da mineração. Em setembro de 2021, o Cambridge Center for Alternative Finance (CCAF) estimou a produção de poder de processamento (hash rate) do Paraguai em 0.15% de toda a rede de mineração de Bitcoin. O Centro atualizou seu índice no início deste ano, mas não respondeu imediatamente a uma solicitação da Decrypt sobre os dados do seu mapa.

O presidente da Sazmining gosta desse número.

“Vejo isso como uma oportunidade para aqueles de nós que entendemos a dinâmica no Paraguai”, disse ele, acrescentando que estão se posicionando à frente da “aparentemente inevitável corrida dos mineradores de Bitcoin”.

3. Mais difícil do que nunca: veja como está difícil minerar Bitcoin atualmente.

Bitcoin (BTCEm um mercado altamente competitivo, os mineradores de Bitcoin geram constantemente Provas de Trabalho (PoW) para descobrir o próximo bloco válido. Recentemente, a dificuldade de mineração do Bitcoin foi ajustada para níveis recordes, o que intensificou a competição e a lucratividade do setor.

Nessa descoberta, a mineradora adquire o direito de coletar o subsídio do bloco recém-criado de 6.25. BTC, adicione transações de Bitcoin a este bloco e transmita-o para outros nós, confirmando essas transações — incluindo a do subsídio do bloco.

Curiosamente, quanto mais trabalho (ou poder de processamento) um minerador de Bitcoin tiver na rede, maiores serão suas chances de encontrar um bloco válido. Para manter a descoberta de blocos em um intervalo de 10 minutos, a dificuldade de mineração do Bitcoin é ajustada a cada 2,016 blocos (cerca de duas semanas).

Isso cria uma dinâmica em que, em um ambiente com maior poder de processamento (hashrate), o protocolo exigirá ainda mais poder de processamento para encontrar o próximo bloco, tornando a mineração mais difícil. BTCEnquanto um cenário de diminuição do hashrate terá o efeito oposto, diminuindo a dificuldade de mineração.

Em particular, a dificuldade de mineração do Bitcoin atingiu um novo recorde histórico de 61.03 trilhões de hashes necessários para minerar um bloco, no ajuste de dificuldade mais recente, em 16 de outubro.

Entretanto, a taxa de hash média diária atual da rede é de 450 EH/s, de acordo com dados obtidos por Finbold em mempool.space em 17 de outubro.

Notavelmente, a mineração de Bitcoin está se tornando mais difícil com o tempo, à medida que os maiores pools aumentam continuamente seus hashrates — o que também torna o Bitcoin mais centralizado em alguns poucos pools de mineração, conforme relatado com exclusividade por Finbold.

Além disso, parte desse recente aumento na taxa de hash vem da AntPool, a segunda maior pool de mineração de Bitcoin, que compete com a Foundry USA para se tornar a primeira na descoberta de blocos. A AntPool pertence à Bitmain, a maior produtora mundial de ASICs para mineração de Bitcoin, com sede na China.

Vale destacar também o fato de o ajuste na mineração de Bitcoin estar ocorrendo em um período de menos de duas semanas no acumulado do ano, o que é o resultado esperado para uma tendência de alta acentuada no hashrate, como visto até agora.

A mineração de Bitcoin fica mais cara à medida que a dificuldade de mineração aumenta.

Os efeitos do aumento contínuo do hashrate e da dificuldade de mineração podem ser observados no Índice de Preço do Hash, criado pela Luxor. Esse índice também é bastante afetado pelo halving da recompensa por bloco do Bitcoin, que ocorre a cada quatro anos, mas também é possível identificar a queda no preço do hash entre cada halving.

O preço do hash mede o retorno esperado em BTC Para cada TH/s de PoW (ou hashrate) que um minerador de Bitcoin contribui para a rede, o valor pode ser medido em dólares americanos (USD). Essa métrica também pode ser usada para medir o valor em dólares, embora seja volátil devido à cotação do Bitcoin em dólares.

Em particular, o Índice de Preços de Hash em USD atingiu uma mínima de 5 anos em novembro de 2022, devido ao que agora é considerado o fundo local para este ciclo de mercado do Bitcoin.

No entanto, o índice está revisitando seus valores mais baixos após o aumento constante na dificuldade de mineração, chegando a US$ 0.06 por TH/s diariamente, e os mineradores de Bitcoin estão novamente no prejuízo.

Esse cenário cria mais desafios para os mineradores de Bitcoin que tentam competir no setor de mineração e favorece os maiores players já existentes ou aqueles com acesso mais fácil a capital, ASICs ou energia barata.