ゲーム理論：ナッシュとビットコインマイナーの報酬など
1. ゲーム理論：ナッシュとビットコインマイナーの報酬
ナッシュ均衡をビットコインマイニングに適用する
の世界 cryptocurrency、特にビットコインは、複雑なアルゴリズム、暗号技術、そして分散型金融の革新的な可能性といった要素で描かれることが多い。しかし、これらの要素の根底には、ゲーム理論の観点から最もよく説明される、基本的な経済行動と戦略的相互作用がある。
ナッシュ均衡がビットコインマイニングにどのように適用されるかを理解するには、まずマイニングを戦略ゲームとして捉える必要があります。このゲームにおける各マイナー、つまりプレイヤーは、報酬を最大化しようとするインセンティブによって動かされます。これらの報酬は、新たに発行されるビットコイン（ブロック報酬と呼ばれる）と、マイナーが検証してブロックチェーンに追加するトランザクションから得られる取引手数料という形で得られます。
どのトランザクションをブロックに含めるか、いつマイニングするか、さらにはマイニングプールに参加するか単独で行うかといった、各マイナーが行う決定は戦略的な選択です。これらの選択は、他のマイナーが何をしているか、そして他のマイナーが将来何をするかという予測に基づいて行われます。これは、予測と反応の絶え間ないゲームです。
ナッシュ均衡の文脈において、マイニングゲームにおける安定状態とは、他のすべてのマイナーが現在の戦略に固執する限り、どのマイナーも戦略を変更しても利益を増やすことができない状態を指します。例えば、すべてのマイナーが取引手数料に基づいてトランザクションを選択するという特定のアプローチを採用している場合、他の全員がその戦略に固執する限り、どのマイナーもこの一般的に受け入れられている戦略から逸脱することで利益を得ることはできません。
鉱山労働者への経済的インセンティブ
ビットコインをはじめとする暗号通貨の広大な世界において、マイナーは基盤となると同時に、大きな利益をもたらす役割を担っています。マイナーは、取引を検証し、ネットワークを保護するための計算能力を提供します。このサービスに対する報酬として、彼らは複雑かつ繊細にバランスが取れたシステムを通じて報酬を受け取ります。このシステムによって、ブロックチェーンのセキュリティと分散性が維持されているのです。
マイニングプロセスの核となるのはブロック報酬です。ネットワーク初期にマイナーの参加を促す手段として導入されたブロック報酬は、マイナーがブロックチェーンにブロックを追加するたびに一定量の新規ビットコインが付与される仕組みです。当初はブロックあたり50ビットコインに設定されていましたが、この報酬は約XNUMX年ごとに半減期を迎えます。これは、金などの貴金属の利回り低下を模倣した設計上の決定です。
この減少するブロック報酬は、マイナーの収入源の2つ目の重要な源泉である取引手数料につながります。 Bitcoin トランザクションには手数料が伴います。これは、そのトランザクションをブロックに含めるマイナーへの報酬です。ブロック報酬が減少するにつれて、マイナーへの報酬としてのトランザクション手数料の役割はますます重要になります。
しかし、ブロック報酬と取引手数料のバランスは、ビットコインネットワークの収益性とセキュリティの両方に影響を与えます。主要なインセンティブがブロック報酬から取引手数料に移行するにつれて、マイナーは必然的に手数料の高い取引を優先するようになります。
未来予測：ナッシュ均衡とビットコインの進化
2009年の誕生以来、ビットコインはまさに華々しい軌跡を辿り、その価値、普及率、そして世界の金融市場への影響は飛躍的に拡大しています。この分散型デジタル通貨は、マイナー（採掘者）によって支えられた繊細なバランスの上に成り立っており、マイナーは経済的インセンティブによって動かされています。戦略ゲームにも似たマイナー間の力学は、しばしばナッシュ均衡というプリズムを通して分析され、ビットコインの将来の進化について興味深い予測を提供しています。
ビットコインエコシステムにおける今後の最も重要なイベントの一つは「半減期」です。半減期とは、マイナーがトランザクションを検証することで得られるブロック報酬が半減することを意味します。この半減期は約4年ごとに発生するようにプログラムされており、ビットコインのデフレ的な性質を物語っています。ブロック報酬が減少すると、マイナーの収益はトランザクション手数料に大きく依存することになります。
さらに、ビットコインが成熟し、価格が安定するにつれて、特にネットワークの活動が少なく取引手数料が最小限に抑えられる時期には、マイニングの収益性が圧迫される可能性があります。このようなシナリオはナッシュ均衡を崩す可能性があります。採算が取れない場合、一部のマイナーがマイニングから撤退し、計算能力の低下やネットワークのセキュリティ侵害につながる可能性があります。しかし、ビットコインの適応性は、こうした状況に対抗する可能性があります。
結論
マイナーのインセンティブとナッシュ均衡の原則とのバランスは、ビットコインの進化を形作る上で極めて重要です。この先駆的な暗号通貨は将来の課題に直面する中で、その適応力と強固な基盤が、その継続的な成長と重要性を確かなものにしていくでしょう。
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2. 次のビットコイン半減期に備える
「半減期」とは、ビットコインのブロックチェーン上で2012年ごとに発生する自動イベントです。半減期は、ビットコインのインフレ対策モデルとして機能する大規模な技術的出来事であるだけでなく、投資家にとっても大きな関心事です。過去の半減期（2016年、2020年、XNUMX年）は、いずれもその後に大規模な強気相場が続き、ビットコインの価値を押し上げてきたからです。 BTC 歴史的な高値に。
2024回目の半減期はXNUMX年XNUMX月かXNUMX月に起こると予想されており、未来は過去とは異なるものになるかもしれません。ビットコインの価格にどのような影響を与えるのでしょうか？ BTC? 暗号通貨市場で歴史的な強気相場が再び訪れることは期待できるでしょうか？半減期を迎える投資家にとって最適な投資戦略とは？
この記事では、これらの質問すべて、そしてそれ以上の答えを、 BTC 2024年に向けて半減期イベントを開催します。
ビットコイン、半減期、ブロックチェーン上の希少性
ビットコインの重要な特徴の一つは、強制的な希少性のメカニズムです。価値を維持するには、それが有限かつ希少でなければならないという考え方です。したがって、ビットコインの主な特徴は供給量が限られていることです。わずか21万枚です。 BTC 作成されることはありません。
新しいビットコインは、マイニングと呼ばれる複雑な暗号化プロセスを通じて発行されます。このプロセスは、複雑で計算（および財務）的に要求の厳しいプロセスであり、トランザクション検証者がビットコインの形で収益を得る可能性をめぐって競争します。
ブロックチェーンは、ビットコインの供給を制御するために収益逓減システムを強制します。マイナーの報酬は 210,000 年ごとに半分に減ります。これは、ブロックチェーンに XNUMX ブロックを追加するのにかかる時間とほぼ同じです。 したがって、ビットコインの「半減」イベントが発生します。
このシステムは、通貨の流れを制御し、マイニングからの収益を減らすことで、ビットコインが法定通貨を悩ませているのと同じインフレ傾向に悩まされないようにするのに役立ちます。 したがって、ビットコイン生産のタイムラインは予見可能な将来にわたって延長されます。
ビットコインの半減期イベントの歴史
ビットコインは、3 年 2009 月 0 日にビットコイン ブロックチェーンの「ブロック XNUMX」、つまり「ジェネシス ブロック」のマイニングによって誕生しました。 創世記のビットコインマイナーは、謎に満ちたブロックチェーンの作成者サトシ・ナカモトでした。
当初、鉱夫には50 BTC ネットワークにブロックを追加するために、サトシ・ナカモトは1.1万近くの BTC この期間のマイニング報酬として。 ブロックチェーンの人気が高まるにつれて、他のマイナーもこの分野に参入しました。
歴史的に、ビットコイン ユーザーは、初期の投資家/ブロックチェーン エバンジェリスト、テクノロジー愛好家、個人ユーザー、大手機関投資家という XNUMX つの重複するカテゴリーに大別できます。
半減期以前の時代、ビットコインは主に元の投資家と熱心なアーリーアダプターの間で取引されていました。 この段階では、新しい暗号通貨は事実上無価値でした。 2010 年 0.08 月、ビットコインは初めて XNUMX ドルで取引を開始しました。
2011年までに、最初のビットコイン取引所の開設により、エコシステムに新たなユーザーが参入し、価格は初めて1ドルを超えました。同年、ビットコインは31ドルまで急騰しましたが、セキュリティ侵害とハッキングにより99%も暴落しました。
最初 BTC 半減期（2012年）
最初の半減期 BTC 28年2012月210,000日、ネットワークにブロック50万が書き込まれたことでマイニング報酬はXNUMXから半減した。 BTC 25へ BTC前年50％だったインフレ率は、半減期後にはわずか12％にまで低下した。
ビットコインは 2012 年に着実な回復段階にありました。0.01 年 2011 月に 12 ドルまで暴落した後、仮想通貨は 2012 年 2012 月までにゆっくりと XNUMX ドルまで戻りました。XNUMX 年の半減期はこの種の出来事としては初めてのことであったため、同じような変化はありませんでした。その後の出来事としての期待のレベル。
大多数のユーザーは何を期待すればよいのか分かりませんでした。 そしてこの時点ではビットコインは投機的投資資産には進化していなかった。 したがって、半減期はビットコインの価格にすぐには影響しませんでした。
終値は BTC 31年2012月13.45日の株価は2013ドルでした。しかし、新年を迎えると状況は一変しました。250年50月には1,100ドルまで上昇しましたが、その後XNUMX%の下落に見舞われました。その後の価格調整と再び大幅な上昇により、価格はXNUMXドルまで上昇しました。
しかし、その後の上昇を半減期に完全に帰することはできません。後に、マウントゴックスのビットコイン取引所でボットアカウントを使った個人による価格操作が、ビットコインの価格を大幅に押し上げた可能性があることが明らかになりました。 BTC $ 1000より上。
それでも、2013年はビットコインにとって画期的な年となりました。この暗号通貨の時価総額は初めて1億ドルを超え、主要メディアや投資家の大きな注目を集めました。最初の半減期は、ビットコインの価格史において重要な役割を果たしました。 BTC.
秒 BTC 半減期（2016年）
2012 年から 2013 年の思い出に後押しされ、2016 年の半減期イベントに向けて仮想通貨コミュニティの期待は比較的高かった。 ビットコインの地位も 2012 年以降劇的に変化し、より多くの投機的投資家を惹きつけています。
2016年のイベントは9月25日に発生し、採掘報酬がXNUMXから減少しました。 BTC 12.5へ BTCインフレ率は12年の2012%から5年の半減期後の約2016%に低下しました。
BTC その年は434ドルでスタートしました。半減期の数か月前から価格は顕著に上昇し始め、735月21日に663ドルの高値を付けた後、小幅な調整を経て、半減期当日にXNUMXドルで落ち着きました。
その後3ヶ月間、ビットコインの価格は小幅な調整と回復を繰り返した。次の大きな上昇は10月に始まり、 BTC 975年2016月の最終週には1,000ドルまで上昇しました。この強気な傾向により、ビットコインはXNUMX月の第XNUMX週にXNUMXドルを超えました。
2017年5,000月までに、ビットコインは初めて19,783ドルの水準を突破しました。その後、大幅な調整を経て上昇を続け、XNUMX月には史上最高値のXNUMXドルに達しました。
専門家らは再び、2017年のビットコインの大幅な値上がりの大きな要因として市場操作を挙げた。今回は、個人が協調的な戦略でステーブルコインのテザーを使って弱気相場のビットコインの価格支持を作り出したと研究者らは主張した。
しかし、2017年のビットコインの強気相場には投資家の熱狂も大きな役割を果たしたことは間違いありません。そして、この一連の出来事の最終的なきっかけとなったのは、XNUMX回目の BTC 2016年の半減期。
三番 BTC 半減期（2020年）
2017年の歴史的な上昇の後、XNUMX年連続で期待が高まった。 BTC しかし、COVID-19の流行により、 BTC 2020年XNUMX月に事態は複雑化した。
11月6.25日に半減期が発生し、ブロック報酬はわずかXNUMXに減少しました。BTCインフレ BTC もさらに2%未満に押し下げられました。
BTC 1年第2020四半期は好調で、7,200月には10,000ドル前後から始まり、6,800月中旬にはXNUMXドルに達しました。その後、XNUMX月からXNUMX月にかけてパンデミックの影響で株価が暴落し、XNUMXドルを下回りました。
しかし、ビットコインは9,900月9日までにXNUMXドルまで回復しました。これは、迫りくる半減期への期待の高まりによるものです。XNUMX回目の半減期を迎えたことで、ビットコインのインフレ率はさらに低下し、金よりもさらに下落しました。
しかし、2020年後半の伝統的な市場の崩壊により、ビットコインは新たな高値に達しました。半減期前の9,000ドルから、 BTC 投資家の資金流入が大幅に増加したことにより、年末までに28,000ドルまで急騰しました。
今にして思えば、19年のビットコインにとって新型コロナウイルス感染症は祝福でもあり呪いでもあった。最初の崩壊を引き起こした後、パンデミックはすぐに仮想通貨への資本流入を促進した。 これは、ビットコインを主流の正真正銘の投資オプションのランクに高める上で重要な役割を果たしました。
今後の第 2024 の半減期 (XNUMX 年)
ビットコインの 2024 回目の半減期は、25 年 XNUMX 月末か XNUMX 月初旬に予定されており、暫定的な日付は XNUMX 月 XNUMX 日です。ブロックがマイニングされる速度を正確に予測できないため、イベントの実際のタイミングは異なる可能性があります。
潜在的な影響と推測
マイナーがブロックチェーンにブロック番号840,000を追加すると、マイニング報酬は6.25から減少します。 BTC 3.125へ BTCビットコインの年間インフレ率は、供給量の減少により1.8%から0.9%に低下する可能性が高いでしょう。
これらは半減期イベントの意図された結果であり、サトシ・ナカモトが現在のシステムを設計した理由です。しかし、イベントが進むにつれて、半減期の実際の直接的な影響は小さくなってきています。 BTC 価格。
92%以上の BTC すでに採掘されているため、半減期による供給ショックは比較的小さいと予想されます。ボラティリティは主に投資家、特にアウトサイダーの心理、つまりFOMO（将来への不安）と短期的な利益を狙う投機筋の心理によって左右されるでしょう。
主な影響はマイニング分野で顕著に表れ、報酬の低下とコストの高さが総事業の 30% 近くの撤退を引き起こす可能性があります。 この開発がネットワーク セキュリティに与える全体的な影響はまだわかりません。
3. ビットコインの半減期後、投資家は何に注目すべきでしょうか?
既存のプロトコルの下では、ビットコインは 33 年から 2012 年の間に 2140 回の半減期イベントを経験します。大枠では 3 回のイベントというサンプルサイズは小さいですが、それでもこれらの過去の半減期イベントからいくつかのパターンを特定することができます。
マイナーの傾向と行動の変化
鉱山労働者にとって、半減期ごとに生産コストは2倍になる。 BTC 獲得しました。しかし、これまでのところ、これは半減期のたびにビットコイン価格が大幅に上昇したことで相殺されてきました。
ハッシュ レートは、マイナーがブロックチェーンの保護に費やした合計処理能力を示す重要な指標です。 ハッシュ レートが高いほど、より多くのマイニング機器が存在し、場合によってはより多くのマイナーが存在することを示します。
ハッシュレートチャートによると BTC2016年のXNUMX回目の半減期以降、マイニング事業は着実に増加している。市場の暴落によりビットコインの価格が下落したが、 BTC 2022年、マイニングカーブは依然として容赦なく上昇し続けています。
これは2024年の鉱山労働者にとって重大な意味を持つ。2023年時点での平均 BTC コストは約15,000ドルです。半減期後は、この価格は30,000倍のXNUMXドルになります。 BTC 2022年以前の水準まで急騰した場合、多くの採掘事業が2024年に閉鎖される可能性がある。
2022年以降、エネルギーコストの上昇とビットコイン価格の下落により、多くのビットコインマイニング企業は収益性への懸念に直面しています。報酬が3.125に半減したことで、BTC専門家は、15年には採掘活動の30%～2024%が停止すると予測している。
鉱山労働者は 2023 年に向けて設備のアップグレードに多額の投資を行っています。新しい採掘リグはエネルギー効率を最大 25% 向上させることができます。 より優れた ASIC に投資していないマイナーは、2024 年の半減期後に利益がゼロになる可能性があります。
半減期はネットワークセキュリティにも深刻な影響を及ぼします。ハッシュレートが大幅に低下すると、ネットワークは51%攻撃に対してより脆弱になる可能性があります。しかし、ハッシュレートの規模の大きさを考えると、 BTC ブロックチェーンの場合、マイナーの活動が大幅に減少しない限り、システムが危険なほど安全ではない状態になることはない。
市場センチメントと投資家の反応の変化
半減期イベントがビットコイン市場のセンチメントに及ぼす潜在的な影響を評価することははるかに困難です。 変数が多すぎます。 たとえば、2020年には前例のないパンデミックが仮想通貨市場に流動性をもたらす上で極めて重要な役割を果たしました。
しかし、過去の市場センチメントと投資家の反応を分析することは可能です。半減期イベントへの準備は、興奮の高まり、ボラティリティの低迷、そして比較的小規模な強気相場を伴ってきました。 BTC.
これまでのすべての事例では、実際の出来事の後には小規模な調整が続いた。数ヶ月後には、投資家の興奮と供給量の減少が大きな要因となって、大幅な上昇が見られた。 BTC.
以下のグラフで概説されているように、半減期イベントの典型的な余波は次のようになります。
- 365 日から 540 日間続く初期の強気相場。
- 弱気な調整は400日近く続く。
- 次の半減期までの横ばい傾向が 450 日から 500 日間続きます。
半減期データにざっと目を通すと、半減期が続くごとに、 BTC 価格が下落している可能性があります。ビットコインの総供給量の92%以上がすでに採掘されています。ほとんどのコインがすでに流通しているため、今後供給量が減少しても価格への影響は小さくなります。 BTC.
2024 年には、ボラティリティの多くは投資家のセンチメントによってもたらされるでしょう。ここで、ビットコイン投資家のさまざまなコミュニティの反応を区別することができます。
HODLers: 長期 BTC 熱心な投資家やアーリーアダプターは、市場で小さな役割を果たすでしょう。彼らの標準的な戦略は、何があってもHODLし続けることです。経験豊富な投資家は、通常、2022年のような市場の下落トレンド時に購入を行います。
投機家／新規参入者：FOMO（取り残されることへの恐怖）も暗号資産市場で大きな役割を果たしています。半減期に関するメディア報道が増えるにつれて、暗号資産市場への新規投資家の流入が期待されます。短期的な利益のみを追求する投機家も活発化し、全体的なボラティリティを高めるでしょう。
機関投資家: 2023年には、大口投資家、金融機関、民間企業、さらには政府までもが数十億ドル相当のビットコインを保有しています。これらの投資家の行動は主に金利、従来の市場のパフォーマンス、その他の経済的/政治的要因によって左右され、予測するのは非常に困難です。
投資家はビットコインの半減期にどのように備えることができるでしょうか?
真剣な投資家にとって、ビットコインの半減期よりも市場で動くのに適した時期があります。ほとんどの投資家やHODLerは、ビットコインを蓄積しようとします。 BTC 半減期イベント前に有利なレートで。
これにより、市場のボラティリティを回避し、高いリターンを得る可能性を高めることができます。「安値で買って保有する」戦略は、引き続き私たちの推奨戦略です。 BTC 最適な蓄積期間は通常、市場の底値（直近のイベントは2023年）から次の半減期までの間、つまり平均約2022日です。
過去のデータに基づくと、 BTC 半減期から900日から1000日（3年弱）が経過しています。これは、市場の強気相場と弱気相場が終息し、 BTC パニックに陥った短期投資家が保有株を売却しようとしたため、史上最低水準に落ち込んだ。
半減期イベントは大規模な誇大宣伝を生み出す可能性があるが、視点を保つことが重要である。各サイクルで、半減期が経済に与える影響は BTC 価格は下落しました。半減期後のボラティリティは、主に投資家心理と外部要因によって左右されています。
2023年から24年にかけて、仮想通貨市場は、エネルギー価格、従来の市場における蔓延するインフレ、世界中の政府、特に米国からの規制圧力などの外部要因による前例のない圧力に直面します。
このような状況下で、私たちの戦略は、半減期の直前および直後の熱狂的な取引に巻き込まれることを避けることです。 事前に十分な準備を整えた投資家は利益を得られる可能性が高いと考えられます。
投資家のテイクアウト
半減期はビットコインの進化の歴史において依然として極めて重要な出来事であり、今後もその状況は続くでしょう。しかし、ビットコインの価格と供給への実際の影響は、 BTC 各イベントごとに下落傾向にあります。金利、規制の動向、エネルギーコストといった外部要因の方がはるかに大きな影響を与えます。
半減期の主な影響は、最近ではより心理的なものです。以前のサイクルで記録された莫大な利益は、多くの投資家の心に希望とFOMOを生み出します。 BTC 半減期以降、株価はサイクルを通じて着実に下落しており、再び大規模な強気相場が起こる可能性も排除できない。
伝統的な資産に投資する場合でも、暗号資産に投資する場合でも、最適なリターンとリスク軽減のためには、バランスの取れたポートフォリオを維持することが不可欠です。300年以降、S&P2018指数でXNUMX%のリターンを記録した高パフォーマンスの事例については、Blockchain Believersポートフォリオをご覧ください。
