ビットコインETFがついに登場、暗号資産投資はこれまでとは全く異なるものになる
1. ビットコインETFがついに登場。暗号資産投資はこれまでとは全く違うものになる
規制当局がついにビットコインETFのスポット取引を解禁すると、既存のファンドが新たなモデルに移行し、新規ファンドの取引量も増加し、ビットコイン価格は急騰した。しかし、木曜日の初回取引終了までに、ほとんどのファンドの株価は下落した。
拍子抜けのスタート？ある意味、そうかもしれない。しかし、間違いなく、新しいビットコインETFは、まだ歴史の浅いデジタル通貨にとって明確な前進を意味する。
米証券取引委員会（SEC）は水曜日遅くに、11本のスポット・ビットコインETFの取引を正式に承認した。取引は木曜日早朝、ニューヨーク証券取引所（NYSE）、ナスダック、シカゴ・オプション取引所（CBOE）で開始された。これらのETFはすべてスポット・ビットコインETFであり、ビットコイン資産を直接購入・保有する。
対照的に、プロシェアーズ Bitcoin 2021年に開始された米国初のビットコイン連動ETFであるStrategy（BITO）は、ビットコイン先物契約に投資します。
新しいスポットビットコインファンドはビットコインの直接的な需要を増加させ、機関投資家やその他の新しい投資家層をビットコインに誘致すると期待されている。 暗号通貨 その他のデジタル資産
「暗号資産市場における史上初の機関投資家による強気相場の始まりを迎えています。スポットETFの勢いはこの勢いの重要な部分を占めています」と、アンカレッジ・デジタルの社長兼共同創業者であるディオゴ・モニカ氏は述べています。アンカレッジは、機関投資家によるデジタル資産の購入、保管、管理を支援しています。
モニカのような暗号通貨愛好家は、ビットコインETFが2024年のデジタル資産にとって大きな追い風になると期待している。これが大方の見解のようだが、投資家はビットコイン価格がどう動くかを心配しながら見守ることになるだろう。
アナリストらは、ビットコインはETFの立ち上げを前に買われ過ぎている可能性があり、少なくとも短期的には規制当局の承認が「ニュースを売る」タイプのイベントになる可能性があると予測している。
ビットコインは20年初頭に45,000万2024ドルを超える49,000カ月ぶりの高値に急騰し、木曜日には一時2021万XNUMXドルに達した。これはXNUMX年XNUMX月以来の高値だった。その後、ETFによる上昇分はすぐに消えた。
マラソン・デジタル（MARA）、コインデスク（COIN）、ライオット・プラットフォームズ（RIOT）といった仮想通貨関連銘柄は、ここ数ヶ月で急騰している。しかし、1月初めの高値からは下落し、ビットコイン価格の下落に伴い下落を続けている。
SECがついにビットコインETFを承認
SECが水曜日に承認したETFリストには、ARKインベスト（ARKK）、ブラックロック（BLK）、ヴァンエック、ウィズダムツリー、フィデリティ、インベスコ、フランクリン・テンプルトン、ビットワイズ、ヴァルキリーのETFが含まれていた。
グレイスケール・インベストメンツは、28億ドルのビットコイン信託をグレイスケール・ビットコイン（GBTC）スポットETF。一方、HashdexはTidal Investmentsと連携し、Hashdex Bitcoin Futures ETF（DEFI）をスポットビットコインファンドに転換することを承認された。
グレイスケールは金曜正午時点で6％下落して38近くまで下落し、ハッシュデックスは12％以上下落して52をわずかに上回る水準で取引された。
発行会社のARK Investと、21Shares、Fidelity、Franklin Templeton、VanEck、WisdomTree、Invescoは、パートナーのGalaxy Digitalと共に、XNUMXつのビットコインETFをシカゴ・オプション取引所（CBOE）に上場しました。BlackRockのiShares Bitcoin TrustとValkyrieのValkyrie Bitcoin FundはNasdaqで取引されます。Bitwiseは、HashdexとGrayscale Investmentsに続き、NYSE Arcaに上場しました。
発行会社は9月10日と0.2日に更新された規制当局への提出書類の中で、ETFの予定手数料を公表した。手数料は免除を除いて1.5％からXNUMX％の範囲である。
チャールズ・シュワブ（SCHW）は木曜日早朝、同社のプラットフォームでETFが利用可能になったと発表したと、広報担当者がIBDに語った。しかし、ウォール・ストリート・ジャーナル紙によると、バンガードやメリルリンチなど一部の証券会社は、今のところビットコインETFの提供を見送っているという。
2. ビットコインETFが機関投資家の需要をどう刺激するか
「スポットビットコインETFは、エコシステムへの参入が遅れていた従来型のプレイヤーの投資機会を合理化し、数兆ドル規模の機関投資家が傍観者から抜け出すことを可能にするだろう」と、アンカレッジ・デジタルのモニカ氏は述べた。「ヘッジファンド、政府系ファンド、登録投資顧問会社などの大手機関投資家がETFへの資金流入を牽引すると予想している。」
アンカレッジ・デジタルは機関投資家向けの暗号資産プラットフォームを運営しており、時価総額は3億ドルを超えています。KKRやゴールドマン・サックス（GS）といった大手投資家からの支援を誇ります。顧客には、ベンチャーキャピタル、登録投資顧問会社、資産運用会社、そしてアポロ・プロトコルやビザ（V）などの暗号資産プロトコルが含まれます。
デリバティブ取引所デリビットによると、需要の増加は既に始まっているというデータが示しています。最高商務責任者のルーク・ストリジャーズ氏は、暗号資産ニュースサイト「ザ・ブロック」に対し、2022月下旬以降「機関投資家の活動が顕著に増加している」と述べました。ナスダックが500年に実施したファイナンシャルアドバイザー72人を対象とした調査では、米国でスポットETF商品が提供された場合、XNUMX%の企業が顧客資産を暗号資産に投資する可能性が高くなると回答しました。
次のビットコイン半減期はまた別の誇大宣伝サイクルになるだろうか？
上位22つのビットコインETFには、XNUMX億ドル以上の資金流入があった（既存のGから転換されたグレイスケールのXNUMX億ドルのファンドは除く）。BTC 信頼が高まり、かなりの流出が見られており、ビットコインへの伝統的なオンランプに対する顧客の大きな需要を示しています（BTC）。承認日の10月48,000日水曜日までの数週間で、ビットコインは最近の最高値である約XNUMXドルまで上昇した。
多くのアナリストやトレーダーは、ネットワーク検証者（マイナー）に発行される新しいビットコインのレートが急落するビットコインの半減期が、仮想通貨価格の同様のきっかけになるのではないかと期待している。4年に1度発生するこれらのプログラムによって誘発されるイベントが「織り込まれている」かどうかについては、長年議論が続いている。
先週承認されたビットコイン ETF は、次のビットコインのハイプ サイクルで何が起こるかの兆候を示している可能性があります。少なくとも後から考えれば、11 の新しいビットコイン ファンドが上場されたことは明らかに売り時であり、ビットコインはそれ以来約 12% 下落して今日 42,250 ドルとなっています。ビットコイン ETF が数十億ドルの新規資金と投資家を引き付けるかどうかはまだ時期尚早であり、その予測はビットコインの実際の需要にかかっています。
一方、ビットコインの半減期（時には半減期）の話は供給側の話である。ビットコインネットワークの利用が安定しているか増加すると仮定すると、市場に流入する新しいコインの供給が制限された後にビットコインの価格が急騰する可能性がある。
ビットコインの半減期に関する議論は、ある意味、これまでの半減期の数か月後にビットコインが急騰したという事実を事後的に正当化するものだ。例えば、2016年のネットワークの25回目の半減期（ブロックあたりの新規コイン発行数が12.5からXNUMXに減少した時期）のXNUMXか月後、 BTC）、ビットコインは初めて1,000ドルの大台を突破しました。2020年にも同様の上昇が見られ、ビットコインは史上最高値を更新しました。
しかし、これらの価格上昇が半減期と直接関連していることを示す証拠は、通常、半減期前に強気なセンチメントとメディア報道が高まることを除けば、ほとんどありません。CoinSharesは最新の「マイニングレポート」で、「ハッシュレートの上昇は、半減期の約4ヶ月前にピークを迎えることが多い。これはおそらく『ビットコインラッシュ』によるもの」と指摘しており、これはポジティブなセンチメントを反映している可能性があります。
ただし、ビットコインの供給ショックに関する経済的論理は、実際には次の 21 年ほどは新しいビットコインの供給が増え続けることを考えると、やや不安定です。その時点で、XNUMX 万のビットコインがすべて採掘されていることになります。サトシ・ナカモトは、時間の経過とともに取引手数料がネットワークのセキュリティと検証を維持できるほど大きくなることを期待して、これらの報酬を通じて採掘者に補助金を支給し、採用を促進するようにビットコイン ネットワークを設計しました。
CoinShares はレポートで価格予測は行っていないが、その代わりに半減期後にビットコイン採掘の競争が激化し、最も効率の悪い採掘業者が淘汰されると主張している。ビットコインは前回の半減期以降 90% 効率が高まったが、ハッシュレート (ネットワーク セキュリティに投入される計算能力の量を表す) とコスト構造も増加している。
実際、現在のビットコイン採掘の難易度は史上最高で、100年には計算能力が2023%以上跳ね上がる。コインシェアーズは、半減期後に「マイナーの大量流出」で難易度が下がると予測している。同社はまた、ハードウェアと電気代、難易度、そして特定のマイナーが儲かっているか損をしているかを決定するコスト構造（ネットワーク上のマイナーの数も決定）の複雑な相互関係を考慮すると、「コイン38,000枚あたりの平均生産コスト」は半減期後にXNUMX万XNUMXドル弱で正常化する可能性があると述べた。
これはビットコインの価格予測にとって具体的に何を意味するのでしょうか? やや矛盾していますが、ビットコインの価格が 40,000 ドルを超えたままであれば、マイナーの収益は実際に低下する可能性があります。CoinShares はこのような予測をそのまま提供しているわけではありませんが、マイナーはビットコインの最大の売り手であることが多いため、収益性の低下はマイナーからの売り圧力を生み出す可能性もあります。
これに反対する人も多く、半減期はビットコイン価格のもう一つの潜在的なプラス要因であると考えている。しかし、誰もがそれぞれの動機を持っていることに留意することが重要である。半減期に関してほぼ確実なのは、それがまた誇大宣伝の瞬間になるということだけだ。
3. ビットコインのXNUMX度目の半減期の年
ビットコインの金融政策
ビットコインのコードでは、ビットコインの発行枚数は21万枚までと定められています。新しいコインはマイニングと呼ばれるプロセスを通じて流通します。
ASICと呼ばれる特殊なコンピューターを導入するマイナー（採掘者）は、特定の数字を見つけるための世界的な競争に参加しています。平均して10分ごとにその数字が発見され、マイナーは新たに発行されたビットコインで報酬を得ます。
現時点では、マイナーがブロックを生成することで受け取る報酬は6.25である。 BTC3.125月にはその数が半分に削減され、鉱山労働者はXNUMXを受け取ることになる。 BTC 発行されたブロックごとに。
このプロセスは、最後のサトシ（ビットコインの最小単位）が採掘されると予想される2140年まで繰り返されます。
半減期は、最終的には4年ごとに資産のインフレが減少することを意味するが、ビットコイン市場に連鎖的な影響を引き起こす傾向があり、マイナーから投機家まですべての人に影響を与える。
鉱夫たちは準備する
「ビットコインマイナーたちは、マイニングが今後も利益を生み続けると賭けている」と、過去1年間に拡大を続けてきた大規模ビットコインマイナー、アイリス・エナジーのCEO、ダン・ロバーツ氏は語った。
同氏はディファイアント紙に対し、企業が負債負担を軽減し、現金支出を制限し、バランスシートの安全を確保していると指摘した。これらはすべて、来たる半減期を見越しての措置だ。
ロバーツ氏はまた、規模が重要であり、マイニング会社が半減期に向けて、またそれ以降も成長していなければ、閉鎖される可能性があると述べた。
それは半減期の一般的な特徴です。
ブロック報酬は半分に削減され、収益の減少に耐える設備を持たないマイナー（おそらく競合他社よりも高い電気料金を支払っている）は操業を停止する可能性が高い。
ビットコインは半減期の年に上昇する傾向がある
日次マクロチャートプロジェクト「Ecoinometrics」によると、ビットコインは半減期を迎える年に通常、大幅な上昇を示す。しかし、同プロジェクトは、ネットワーク上で半減期を迎えたイベントはわずか3回しかないため、データは決定的なものではないと指摘している。
場合によっては、ブロック報酬が半分に削減された後に価格が下落しますが、その後 12 ～ 18 か月で再び上昇軌道に戻ります。
Ecoinometricsは、現在のビットコイン半減期サイクルは予想を下回っていると指摘しています。これは、2022年後半に発生したTerraとFTXの崩壊など、いくつかの要因によるものです。
米国で最近承認されたスポットビットコインETFは、世界で最も価値の高い仮想通貨であるビットコインの新たな上昇を促す可能性があります。トレーダーはこの新しい商品に殺到し、昨日のローンチと同時に1日あたりの取引高は過去最高を記録しました。
ビットコインの半減期は、ネットワークの金融政策に組み込まれた希少性の要素が前面に出てくるため、常に投資家やトレーダーの間で投機を誘発してきた。
これが再び強気相場を引き起こすかどうかは誰にも分かりません。しかし、歴史は繰り返さないものの、韻を踏むという考えに賭ける人は多くいます。
