2024年の半減期を前にビットコインマイナーを評価する
1. 2024年の半減期を前にビットコインマイナーを評価する
Bitcoin ビットコインは2024年XNUMX月に半減期を迎えようとしており、このイベントは最大の暗号通貨マイナーにとって大きな意味を持つでしょう。つまり、インベスコ・アレリアン・ギャラクシー・クリプト・エコノミーETF（SATO）のような上場投資信託（ETF）も、半減期に関する議論において重要な意味を持つということです。SATOはビットコインマイナーへの投資に重点的に配分されています。
そのため、このファンドは半減期に最も関連性の高い資産の一つとなっています。簡単に言えば、ビットコインの半減期は、このデジタル通貨のマイニングをより困難にし、マイナーへの報酬を減らすことになります。
JPモルガンは最近の顧客向けメモで、20年2024月の半減期後、ビットコインネットワークのハッシュレートがXNUMX%低下すると予測しました。暗号通貨やマイニング株に馴染みのない投資家は、これを暗いニュースと捉えがちです。しかし、半減期には、SATO加盟企業を含むマイナーに対し、古いソフトウェアのオフライン化を促し、企業の効率性を向上させるという目的もあります。
ビットコインマイナーにとっての「試練の時」
JPモルガンは顧客に対し、ビットコインマイニング業界は「試練の時」を迎えていると伝えた。これは、これらの企業の経営陣が、ビットコインネットワークのハッシュレート低下の影響とバランスを取りながら、スポットビットコインETFの市場投入の可能性がもたらすプラスの影響を考慮しているためだ。同行が強気な銘柄の一つに、SATO傘下のクリーンスパーク（NASDAQ: CLSK）があり、同行は同社を「オーバーウェイト」と評価している。
JPモルガンは、「すべてのマイナーが同じように作られているわけではありません。マイナーは規模、運用効率、資金調達、成長見通しなど、それぞれに特徴があります。私たちが最も推奨するCLSKは、規模、成長性、電力コスト、そして相対的な価値のバランスが最も優れていると考えています」と述べています。
クリーンスパークの株式は、SATOのポートフォリオの約4%を占めています。また、同行はSATOが保有するアイリス・エナジー（NASDAQ: IREN）の投資判断を「中立」から「オーバーウェイト」に引き上げました。
CleansparkとIris Energyは、暗号資産マイニング業界の観測筋がSATOグループの利益率と電力コストをますます精査しているため、SATOの上昇要因となる可能性があります。これらの指標において、SATOが保有するこれら2銘柄は高い評価を得ています。これは、これらの銘柄にバリュー要素があることを示唆しています。この分野でバリューを見つけるのが難しい時期には、これは望ましい特性です。
「この文脈で、報告書は、米国の上場企業14社の時価総額が Bitcoinマイニング 「この額は、JPモルガンの調査チームが今後36年間で業界全体が生み出すと予想する売上高20億ドルよりXNUMX％も大きい」と、フィンボールドのヴィニシウス・バルボサ氏は報告している。
2. パラグアイのイタイプダムを利用して新施設に電力を供給するビットコインマイナー
ビットコイン採掘会社Sazminingはパラグアイに最新の100％再生可能エネルギー施設をオープンした。
同社は顧客所有のビットコインマイニングリグを顧客に代わって運用し、サービス料として15%の手数料を受け取っています。新施設は、パラグアイ最大の水力発電ダムであるイタイプダムから電力供給を受けます。パラグアイとブラジルの国境に位置するこの建造物は、27年に建設された際に1984億ドル（インフレ調整後では35億ドル）という巨額の費用がかかり、地球上で最も高価な建造物としてギネス世界記録に認定されています。
サズマイニング社のケント・ハリバートン社長は、パラグアイの水力発電の特性上、隣国ブラジルに5ギガワットの電力を損失で販売していたとDecryptに語った。だからこそ、地元当局や地域社会は同社の存在を歓迎しているのだと彼は述べた。
ハリバートンは、パラグアイが損失を出して輸出する代わりにイタイプダムを活用して余剰電力を購入することで、「パラグアイのGDPへの逆風が追い風に変わる」と述べた。
ビットコインマイニングはネットワークに不可欠な要素ですが、エネルギー市場との関係についてはやや議論の余地があります。ASICと呼ばれる特殊なコンピューターが、様々な発電源に接続し、ビットコインソフトウェアを実行してプロトコルを保護し、収益を得ています。 BTC リターンインチ
上記のことから、ビットコインマイニング企業にとってエネルギーコストは重要な考慮事項であることがわかります。Sazmining社によると、新施設のマイニングコストは0.047キロワット時あたりXNUMXドルとなり、これは世界をリードするビットコインマイニング国である米国との大きな差となります。
比較のために、米国労働統計局の最新のエネルギー価格レポートによると、エネルギーコストは 0.17 キロワット時あたり XNUMX ドルですが、場所や業界によって大きく異なる場合があります。
ハリバートン社は、サズマイニングの全電力をダムから得ることができ、新施設は100％再生可能エネルギーで稼働することになると述べた。
テキサス州は、ビットコインのマイニングセクターとして最も有力なセクターの一つとしてしばしば取り上げられており、電力系統の負荷軽減を図る高度なプログラムを備えているだけでなく、余剰電力も活用している。ハリバートン氏にとって、パラグアイは「新たなテキサス」となる可能性を秘めている。しかし、同州の電力系統はテキサス州に比べて未だはるかに未発達であることを認めている。
これには利点があるが、但し書き付きだと彼はDecryptに語った。95%ではなく100%の稼働率に同意することで、同社は低料金の恩恵を受けることができたと彼は述べた。とはいえ、ハリバートンは、テキサス州の電力網が今後も発展を続け、現在テキサス州で導入されているプログラムの一部を輸入していくと確信している。例えば、テキサス州の鉱山労働者は、需要がピークになる時間帯に採掘装置を停止する代わりに、エネルギークレジットを受け取っている。
しかし、パラグアイはマイニング全体の中ではごくわずかな存在に過ぎない。2021年0.15月時点で、ケンブリッジ・センター・フォー・オルタナティブ・ファイナンス（CCAF）は、パラグアイのハッシュレート生成量をビットコインマイニングネットワーク全体のXNUMX%としている。同センターは今年初めにインデックスを更新したが、マップデータに関するDecryptからの問い合わせにはすぐには返答しなかった。
しかしながら、サズミニングの社長はこの数字を気に入っています。
「パラグアイの動向を理解している我々にとっては、これはチャンスだと考えている」と彼は述べ、彼らは「ビットコインマイナーの避けられない急増」に先んじて態勢を整えていると付け加えた。
3. これまで以上に困難：ビットコインのマイニングは今、これほどまでに困難になっている
Bitcoin（BTC）マイナーは、次の有効なブロックを発見するために、競争の激しいビジネスの中で、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）を絶えず生成しています。最近、ビットコインのマイニング難易度は史上最高値に調整され、競争とビジネスの収益性が激化しました。
この発見により、マイナーは新たに作成された6.25のブロック補助金を徴収する権利を得る。 BTC、このブロックにビットコインの取引を追加し、それを他のノードにブロードキャストして、ブロック補助金からの取引を含むこれらの取引を確認します。
興味深いことに、ビットコインマイナーがネットワーク上で行う作業（ハッシュレート）が多ければ多いほど、有効なブロックを発見できる可能性が高くなります。ブロックの発見を10分間隔に保つため、ビットコインのマイニング難易度は2,016ブロック（約XNUMX週間）ごとに調整されます。
これにより、ハッシュレートが上昇した環境では、プロトコルは次のブロックを見つけるためにさらに多くのハッシュレートを展開する必要があり、マイニングがより困難になるというダイナミクスが生まれます。 BTCハッシュレートが減少するシナリオではその逆の結果となり、マイニングの難易度が下がります。
特に、ビットコインのマイニング難易度は、61.03月16日の最新の難易度調整で、ブロックをマイニングするために必要なハッシュ数がXNUMX兆という史上最高値に達した。
一方、Finboldが450月17日にmempool.spaceから取得したデータによると、現在の平均日次ネットワークハッシュレートはXNUMX EH/sとなっている。
特に、最大規模のプールがハッシュレートを継続的に増加させているため、ビットコインのマイニングは時間の経過とともに困難になってきており、これによりビットコインは少数のマイニングプールに集中化されることにもなっている、とFinboldが独占的に報じている。
さらに、この最近のハッシュレート上昇の一部は、ブロック発見の首位を争う世界第2位のビットコインマイニングプール、AntPoolによるものです。AntPoolは、中国に拠点を置く世界最大のビットコインマイニングASICメーカー、Bitmainが所有しています。
また注目すべきは、ビットコインのマイニング調整が今年に入ってから2週間未満で起こっているという事実であり、これはこれまでに見られたハッシュレートの積極的な上昇傾向に対する予想される結果である。
ビットコインの採掘は採掘難易度が上がるにつれて高価になる
ハッシュレートとマイニング難易度の継続的な上昇の影響は、ルクソールが作成したハッシュプライス指数で確認できます。この指数は、4年ごとに発生するビットコインのブロック補助金の半減期の影響も大きく受けますが、半減期の間にハッシュプライスが下落していることも確認できます。
ハッシュプライスは期待収益率を次のように測定します。 BTC ビットコインマイナーがネットワークに貢献するPoW（またはハッシュレート）のTH/sごとに、ビットコインの価値を測ることができます。また、ビットコインの価格をドル建てで考えるため、変動しやすい米ドル（USD）での価値を測るのにも使用できます。
特に、米ドル建てのハッシュプライス指数は、ビットコイン市場サイクルのローカル底値とみなされているため、5年2022月にXNUMX年ぶりの安値に達しました。
それにもかかわらず、マイニングの難易度が継続的に上昇した後、指数は0.06日あたりXNUMXドル/TH/sで最低値を再び訪れており、ビットコインマイナーは再び水面下にいる。
このシナリオは、マイニング業界で競争しようとしているビットコインマイナーにとってさらなる課題を生み出し、すでに最大のプレイヤーや、資本、ASIC、安価なエネルギーに簡単にアクセスできるプレイヤーに有利になります。
