Como BTC A mineração mudou desde o último halving, e muito mais.

1. Como a mineração de Bitcoin mudou desde o último halving

A cada quatro anos, temos um dia extra em fevereiro, os Estados Unidos elegem um presidente (idealmente um que apoie a causa). Bitcoin), os Jogos Olímpicos acontecem e testemunhamos um evento significativo chamado halving do Bitcoin.

Em termos gerais, quatro anos podem parecer relativamente pouco tempo. No entanto, no âmbito de Mineração BitcoinEm um cenário onde mudanças na paisagem geográfica, crescimento da taxa de hash e eficiência da indústria são fatores importantes, muita coisa aconteceu desde o último halving.

Em 2020, vivenciamos o último halving durante o auge do lockdown da COVID, quando muitos dos meus amigos da área de mineração celebraram essa ocasião épica à distância, com a esperança de comemorar pessoalmente em quatro anos.

Naquela época, o preço do Bitcoin girava em torno de US$ 8,700, enquanto a taxa de hash era de aproximadamente 120 EH/s. A maior parte da capacidade de processamento estava concentrada na China, e os rumores sobre a possibilidade de uma proibição chinesa eram apenas rumores.

Hoje, estamos nos aproximando do próximo halving, com o preço do Bitcoin e a taxa de hash atingindo níveis sem precedentes. É difícil prever o cenário para o próximo halving em 2028.

Desde o último halving, o êxodo de mineradores chineses mudou drasticamente o cenário da mineração. Os mineradores buscaram refúgio em jurisdições que ofereciam hospitalidade ou oportunidades de arbitragem de energia, que se tornou um indicador crucial de sucesso. Diversos países, como Butão, El Salvador e até mesmo a Venezuela por um curto período, não apenas acolheram os mineradores, mas também desenvolveram estratégias para estabelecer suas próprias operações de mineração. Nem todos os lugares que abriram as portas para os mineradores se mostraram excelentes opções, incluindo Quebec, no Canadá, e o Cazaquistão.

O Texas emergiu como um importante centro de mineração, enquanto a América Latina e o Oriente Médio testemunharam um crescente interesse e envolvimento no setor de mineração.

No futuro, o aumento da taxa de hash no Oriente Médio e na África continuará e, com base em anúncios de empresas listadas nos EUA, é provável que haja um aumento da taxa de hash em toda a América do Norte. Os mineradores seguirão as formas de energia mais baratas em jurisdições economicamente favoráveis ​​e colaborativas.

Talvez até voltemos a vivenciar a sazonalidade das taxas de hash – desta vez, ocorrendo nos mercados da ERCOT em contraste com as estações chuvosas na China.

Outra tendência importante no último ciclo foi o aumento da adoção institucional. A tão esperada aprovação dos ETFs de Bitcoin nos EUA desempenhou um papel significativo na legitimação do Bitcoin como uma classe de ativos nos mercados financeiros tradicionais. Os ETFs proporcionaram aos investidores institucionais uma forma regulamentada e acessível de investir em Bitcoin, forçando, assim, as autoridades reguladoras e as instituições financeiras tradicionais a analisarem o Bitcoin com mais atenção. Embora os ETFs estivessem em alta, não podemos esquecer que os mineradores públicos estavam disponíveis para os investidores institucionais como uma alternativa à posse de Bitcoin.

Nos últimos quatro anos, a proliferação de empresas de mineração públicas tem sido enorme.

Em 2020, havia apenas duas mineradoras de capital aberto listadas na NASDAQ. Em 2024, é difícil acompanhar quantas mineradoras de capital aberto existem nas diversas bolsas de valores ao redor do mundo, sendo a NASDAQ a dominante, com pelo menos 25 mineradoras de capital aberto.

O aumento no número de mineradores que divulgam publicamente suas métricas operacionais ao mercado trouxe à tona questões como custos de ASICs, expansão do poder de hash, desafios operacionais e custos de mineração. Além disso, facilitou a compreensão de tendências macro, como a distribuição global do poder de hash, e permitiu que analistas tivessem uma visão mais metódica da curva de custos da mineração. Vale lembrar que os mineradores públicos ainda representam cerca de um terço da rede total.

Infelizmente, embora as empresas de capital aberto tenham permitido que os analistas oferecessem uma cobertura melhor, essa transparência também introduziu maior complexidade para os analistas que atuam na área, uma vez que não existem métricas padronizadas. Por exemplo, em uma amostra de oito mineradoras de capital aberto, são divulgadas vinte métricas diferentes, algumas com dados de entrada que não coincidem.

A ausência de métricas básicas padronizadas dificulta a comparação entre mineradores e a obtenção de uma cobertura abrangente. Os mineradores adotam estratégias muito diferentes: alguns hospedam seus próprios servidores, outros possuem infraestrutura e fornecem serviços, alguns possuem contratos de compra de energia (PPAs) que permitem uma receita massiva com energia, mas reduzem a produção de Bitcoin, e outros ainda trabalham com diferentes formas de computação. Como podemos classificar todos como mineradores de Bitcoin sem levar em conta suas estratégias individuais?

2. O sucesso do Bitcoin trará sua ruína?

A cada quatro anos, a recompensa por bloco para os mineradores de Bitcoin é reduzida pela metade para ajudar a manter a escassez do ativo. Esse evento é chamado de halving. Historicamente, os mineradores permaneceram totalmente operacionais e até aumentaram em número nos últimos três cortes de recompensa, graças ao aumento da demanda. BTC preço.

No entanto, muitos se perguntam se o BTC O preço está alto o suficiente para que as mineradoras permaneçam operacionais, caso contrário, enfrentariam riscos de centralização e até mesmo de existência após o quarto evento de halving.

Em entrevista ao crypto.news, Lani Dizon, cofundadora da Ryo Coin, afirma que a dinâmica do mercado pode mudar e que eventos imprevistos podem ter impactos significativos.

“Tentar prever o impacto exato de um halving no preço do Bitcoin é um desafio. Muitos fatores podem influenciar o mercado, incluindo a demanda geral por Bitcoin, o sentimento dos investidores, as tendências de mercado, as condições econômicas globais, as mudanças regulatórias e os avanços tecnológicos dentro do ecossistema blockchain, entre outros.”

Dizon acredita que, embora alguns mineradores possam achar a redução da recompensa por bloco "desafiadora", especialmente se o preço não aumentar imediatamente ou o suficiente para compensar a redução das recompensas, "a rede Bitcoin foi projetada para se ajustar". Ela acrescentou:

“No entanto, de uma perspectiva lógica, quando os custos de mineração são menores que o valor de mercado do Bitcoin, mais mineradores permanecerão na rede. Quando os custos de mineração aumentam além da receita do minerador, alguns mineradores sairão.”

Preocupações com remuneração

Uma das principais preocupações em relação à centralização do Bitcoin é a remuneração dos mineradores que ajudam a manter a rede operacional.

Com a redução da recompensa por bloco em 50% no próximo halving — caindo de 6.25 BTC para 3.125 BTC — A alta volatilidade do preço do Bitcoin pode dificultar a remuneração adequada dos mineradores individuais para operarem seus nós em condições adversas.

Historicamente, o BTC O preço atingiu novos máximos históricos um ano ou 18 meses após cada evento de halving. Veja como o preço do Bitcoin reagiu após cada halving:

-Primeiro halving em 28 de novembro de 2012: o Bitcoin estava cotado a US$ 12.35 e disparou para US$ 964 um ano depois.

-Segundo halving em 9 de julho de 2016: o preço do Bitcoin subiu de US$ 663 para US$ 2,500 em cerca de um ano.

-Terceira divisão em 11 de maio de 2020: BTC Estava cotado a cerca de US$ 8,500 e atingiu quase US$ 69,000 em apenas 17 meses.

Segundo Lucian Calin, técnico de data center da Argo Blockchain, alguns mineradores com alavancagem excessiva podem não sobreviver ao halving devido aos altos custos operacionais ou dívidas enormes, mas tudo se equilibrará no final. Ele acrescentou:

“É como um jogo de monopólio: os ricos ficam cada vez mais ricos. Nesse caso, outros mineradores compram os menores e assumem suas atividades. A mineração sempre existirá no Bitcoin até que o último Bitcoin seja minerado e mesmo depois disso, para garantir que as transações sejam confirmadas.”

Redução das recompensas pela metade, riscos crescentes de centralização

Reduzir pela metade a recompensa por bloco do Bitcoin pode prejudicar os mineradores individuais e de pequena escala devido aos altos custos envolvidos na mineração. Os mineradores menores podem sair do mercado se não tiverem recursos suficientes. Essa situação poderia favorecer as grandes empresas de mineração, potencialmente levando a um controle mais centralizado da rede.

A centralização do Bitcoin pode representar uma ameaça muito maior para o sistema financeiro global do que parece, com BTC Fundos negociados em bolsa (ETFs) registrando mais de US$ 11.2 bilhões em fluxos líquidos totais.

A centralização pode potencialmente expor a rede Bitcoin ao ataque de 51% e pode até levar a uma única entidade a ter controle total sobre a blockchain.

Isso não parece impossível, visto que o pool da Foundry USA controla 27% do poder de processamento total do Bitcoin. O maior BTC A pool de mineração tem uma potência de hash média de 160.43 EH/s, seguida pela AntPool com 141.46 EH/s — representando 23.8% da taxa de hash total da rede.

3. A mineração corporativa de Bitcoin representa uma ameaça ao futuro de BTC

O aumento do investimento institucional e do envolvimento das empresas no Bitcoin (BTCA mineração ilegal representa uma ameaça à natureza descentralizada das criptomoedas. Um relatório recente da Bitfinex, uma conhecida corretora de criptomoedas, esclarece como a indústria de mineração se transformou ao longo dos anos.

O relatório revela como o financiamento de Wall Street a empresas públicas de mineração de Bitcoin afetou a estrutura de incentivos por trás das atividades de mineração, afirmando que as empresas listadas publicamente BTC Atualmente, as empresas de mineração estão mais focadas em gerar lucro e atender às expectativas dos investidores do que em preservar os valores originais da comunidade da moeda.

Inicialmente, o setor de mineração de criptomoedas era dominado por indivíduos, que eram recompensados ​​com recompensas por bloco e taxas de transação. No entanto, o processo tornou-se cada vez mais difícil e desafiador com a chegada de investimentos institucionais e o surgimento de grandes empresas de mineração com vastos recursos, o que lhes conferiu uma vantagem significativa sobre os mineradores individuais e de pequena escala. O relatório afirmou:

“A atividade de mineração de Bitcoin evoluiu de um pequeno grupo de entusiastas obscuros com um interesse singular em comum para uma indústria gigantesca, com operações de mineração de Bitcoin em escala industrial negociadas publicamente em todo o mundo.”

O analista observou que os fundos e o profissionalismo proporcionados pelos fundos negociados em bolsa aumentaram ainda mais o poder de processamento, a segurança e a estabilidade da rede Bitcoin, resultando em uma mudança no acesso inicialmente igualitário para todos os participantes. No entanto, isso acarreta o risco de censura e centralização, o que não é bom para a rede Bitcoin, que foi criada inicialmente para ser um sistema descentralizado.

Disparidade de recursos e a vantagem das operações em grande escala

À medida que essas empresas de mineração corporativas consolidam sua posição, surgem questionamentos sobre o futuro dos mineradores independentes e amadores, bem como sobre a distribuição do poder computacional na rede. A disparidade de recursos entre mineradores corporativos e individuais confere uma clara vantagem às operações em larga escala em termos de eficiência, lucratividade, obtenção de contratos de energia acessíveis e investimento em tecnologias emergentes.

No entanto, isso também é perigoso para a rede, pois a disparidade e os interesses lucrativos dessas corporações podem comprometer a natureza justa e igualitária da mesma. BTCPortanto, à medida que o processo evolui, os analistas consideram crucial que a comunidade Bitcoin proteja os princípios da descentralização e do acesso igualitário, encontrando um equilíbrio entre os benefícios da mineração corporativa e a preservação dos valores essenciais da rede. Dessa forma, protegem deliberadamente o futuro dessa tecnologia inovadora.

Para que os mineradores independentes se mantenham viáveis ​​no competitivo mercado de mineração, o relatório sugere que eles devem inovar e colaborar. Os pools de mineração, que permitem que mineradores menores combinem seu poder computacional e compartilhem as recompensas, podem ser uma ferramenta poderosa para manter a competitividade. No entanto, a sustentabilidade a longo prazo da mineração amadora depende de avanços contínuos na tecnologia de mineração, na eficiência energética e na adoção de fontes de energia renováveis.

A Bitfinex enfatizou ainda a importância de ter operações de mineração em diferentes locais para manter a descentralização. Mercados emergentes com acesso a energia renovável ou recursos inexplorados podem oferecer oportunidades e equilibrar o domínio da mineração corporativa em mercados consolidados.

O relatório enfatizou a importância de vigilância e proatividade na proteção da natureza descentralizada da moeda, especialmente com o crescente investimento institucional na mineração. A comunidade Bitcoin precisa equilibrar cuidadosamente as vantagens do envolvimento corporativo com a preservação dos princípios fundamentais da descentralização e do acesso igualitário.