비트코인 ETF가 마침내 출시되었습니다. 암호화폐 투자는 더 이상 예전과 같지 않을 것입니다.

1. 비트코인 ​​ETF가 마침내 등장, 암호화폐 투자는 다시는 예전과 같지 않을 것이다

규제 기관이 마침내 현물 비트코인 ​​ETF 거래의 시작 게이트를 열었을 때, 새로운 모델로 전환된 기존 펀드가 급증했고, 새로운 펀드는 거래량을 쌓았으며 비트코인 ​​가격은 급등했습니다. 그런 다음 목요일 첫 거래가 끝날 무렵, 대부분의 펀드가 하락했습니다.

흥미 없는 시작? 어떤 면에서는 그럴 수도 있습니다. 하지만 오해하지 마세요. 새로운 비트코인 ​​ETF는 아직 젊은 디지털 통화에 대한 분명한 진전을 나타냅니다.

증권거래위원회는 수요일 늦게 11개의 현물 비트코인 ​​ETF를 공식적으로 승인했습니다. 거래는 목요일 이른 아침 NYSE, Nasdaq 및 Chicago Board Options Exchange에서 시작되었습니다. 모든 현물 비트코인 ​​ETF인 이 펀드는 비트코인 ​​자산을 직접 매수하고 보유합니다.

이와 대조적으로 ProShares 비트코인 Strategy (BITO)는 2021년에 출시된 최초의 미국 비트코인 ​​연계 ETF로, 비트코인 ​​선물 계약에 투자합니다.

새로운 스팟 비트코인 ​​펀드는 비트코인에 대한 직접 수요를 증가시키고 기관 및 기타 새로운 투자자 계층을 유인할 것으로 예상됩니다. 크립토 통화를 및 기타 디지털 자산.

"우리는 암호화폐에서 사상 최초의 기관 강세장의 시작에 있으며, 현물 ETF 모멘텀은 모멘텀의 핵심 부분입니다." Anchorage Digital의 사장 겸 공동 창립자인 Diogo Monica가 말했습니다. Anchorage는 기관이 디지털 자산을 매수, 보관 및 관리할 수 있도록 돕습니다.

Monica와 같은 암호화폐 애호가들은 2024년 디지털 자산에 대한 주요 추진력으로 스팟 비트코인 ​​ETF를 선전합니다. 이는 합의된 의견인 듯하지만, 투자자들은 비트코인 ​​가격이 어떻게 전개되는지 초조하게 지켜볼 것입니다.

분석가들은 ETF 출시를 앞두고 비트코인이 과매수되었을 수 있다고 말하며, 규제 승인이 단기적으로는 적어도 "뉴스 매도" 유형의 사건이 될 수 있다고 예측했습니다.

비트코인은 20년을 시작으로 45,000달러를 넘어 2024개월 만에 최고치를 기록했고 목요일에 잠깐 49,000달러에 도달했습니다. 이는 2021년 XNUMX월 이후 최고 수준이었습니다. 그런 다음 ETF로 인한 수익을 빠르게 상쇄했습니다.

Marathon Digital(MARA), CoinDesk(COIN), Riot Platforms(RIOT) 및 기타 암호화폐 관련 주식은 최근 몇 달 동안 급등했습니다. 하지만 1월 초 이후 최고치에서 벗어나 비트코인이 완화되면서 계속 하락했습니다.

SEC가 마침내 비트코인 ​​ETF를 승인하다

수요일에 SEC가 승인한 목록에는 ARK Invest(ARKK), BlackRock(BLK), VanEck, WisdomTree, Fidelity, Invesco, Franklin Templeton, Bitwise, Valkyrie의 ETF가 포함되었습니다.

Grayscale Investments는 28억 달러 규모의 비트코인 ​​신탁을 Grayscale Bitcoin(GBTC) 현물 ETF. 한편, Hashdex는 Tidal Investments와 협력하여 Hashdex Bitcoin Futures ETF(DEFI)를 현물 비트코인 ​​펀드로 전환하도록 승인되었습니다.

그레이스케일은 6% 하락해 38에 가까워졌고, 해시덱스는 12% 이상 하락해 52 바로 위에 머물렀습니다. 금요일 정오.

발행사 ARK Invest와 협력사 21Shares, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, WisdomTree, Invesco는 파트너 Galaxy Digital과 함께 Chicago Board Options Exchange에 XNUMX개의 비트코인 ​​ETF를 상장했습니다. BlackRock iShares Bitcoin Trust와 Valkyrie's Valkyrie Bitcoin Fund는 Nasdaq에서 거래됩니다. Bitwise는 NYSE Arca에서 Hashdex와 Grayscale Investments에 합류했습니다.

발행사는 9월 10일과 0.2일에 업데이트된 규제 문서에서 ETF에 대한 계획된 수수료를 공개했습니다. 수수료는 면제를 제외하고 1.5%에서 XNUMX% 사이입니다.

Charles Schwab(SCHW)는 목요일 이른 아침에 자사 플랫폼에서 ETF를 이용할 수 있다고 홍보 담당자가 IBD에 말했습니다. 하지만 Wall Street Journal에 따르면 Vanguard와 Merrill Lynch를 포함한 일부 브로커는 지금까지 비트코인 ​​ETF를 제공하지 않기로 했습니다.

2. 비트코인 ​​ETF가 기관 수요를 어떻게 견인할 것인가

앵커리지 디지털의 모니카는 "현물 비트코인 ​​ETF는 생태계에 진입하는 데 더딘 기존 플레이어의 노출을 간소화하여 수조 달러의 기관 자본이 sidelines에서 나올 수 있도록 할 것입니다."라고 말했습니다. "헤지 펀드, 국가 부의 펀드, 등록 투자 고문을 포함한 주요 기관이 ETF 유입을 주도할 것으로 예상합니다."

앵커리지 디지털은 기관을 위한 암호화폐 플랫폼을 운영하며 3억 달러 이상의 가치가 있습니다. KKR & Co. 및 Goldman Sachs(GS)와 같은 대형 투자자의 지원을 자랑합니다. 고객은 벤처 캐피털 회사, 등록 투자 고문, 자산 관리자 및 Apollo Protocol 및 Visa(V)를 포함한 암호화폐 프로토콜에 걸쳐 있습니다.

파생상품 거래소 Deribit에 따르면, 데이터에 따르면 수요 증가가 이미 시작되었다고 합니다. 최고상업책임자 Luuk Strijers는 암호화폐 뉴스 사이트인 The Block에 2022월 말 이후로 "기관 활동이 눈에 띄게 증가"했다고 말했습니다. 500명의 재무 고문을 대상으로 한 72년 Nasdaq 설문 조사에 따르면, 미국에서 현물 ETF 상품이 제공된다면 XNUMX%의 기업이 고객 자산을 암호화폐에 투자할 가능성이 더 높을 것이라고 밝혔습니다.

다음 비트코인 ​​반감기는 또 다른 과대광고 주기가 될까요?

상위 22개 비트코인 ​​ETF는 XNUMX억 달러 이상의 자본 유입을 보였습니다(기존 G에서 전환된 Grayscale의 XNUMX억 달러 펀드는 제외).BTC 신뢰하고 상당한 자금 유출이 발생했으며, 이는 비트코인으로의 기존 진입로에 대한 상당한 고객 수요를 의미합니다.BTC). 승인 날짜인 10월 48,000일 수요일까지 몇 주 동안 비트코인은 최근 최고치인 약 XNUMX달러까지 상승했습니다.

많은 분석가와 트레이더는 이제 다가올 비트코인 ​​반감기(네트워크 검증자(일명 채굴자)에게 발행되는 새로운 비트코인의 비율이 삭감되는 시기)가 암호화폐 가격에 비슷한 촉매가 될 수 있기를 바라고 있습니다. 4년에 한 번 발생하는 이러한 프로그래밍 방식으로 트리거되는 이벤트가 "가격에 반영"되는지에 대한 오랜 논쟁이 있습니다.

지난주 비트코인 ​​ETF 승인은 다음 비트코인 ​​과대 광고 주기에 어떤 일이 일어날지 어느 정도 암시할 수 있습니다. 11개의 새로운 비트코인 ​​펀드가 상장된 것은 적어도 회고적으로는 매도할 분명한 순간이었고, 비트코인은 그 이후로 약 12% 하락하여 오늘 42,250달러가 되었습니다. 비트코인 ​​ETF가 수십억 달러의 새로운 달러와 투자자를 유치할 것인지 말하기에는 아직 너무 이르며, 이는 비트코인에 대한 실제 수요에 달려 있습니다.

한편, 비트코인 ​​반감기(때로는 반감기)에 대한 이야기는 공급 측 이야기입니다. 비트코인 ​​네트워크 사용이 안정적으로 유지되거나 증가한다고 가정할 때, 시장에 유입되는 신규 코인의 공급이 제한되면 비트코인 ​​가격이 폭등할 수 있습니다.

어느 정도 비트코인 ​​반감기 이야기는 지금까지 모든 반감기 이후 몇 달 동안 비트코인이 실제로 엄청난 폭락을 겪었다는 사실에 대한 사후 합리화입니다. 예를 들어, 2016년 네트워크의 두 번째 반감기(블록당 신규 코인의 배출량이 25에서 12.5로 감소) 이후 XNUMX개월 후 BTC), 비트코인이 처음으로 1,000달러를 돌파했습니다. 비슷한 랠리가 2020년에도 일어났는데, 비트코인이 새로운 사상 최고치를 기록했습니다.

하지만 이러한 가격 상승이 반감기와 직접적으로 관련이 있다는 것을 시사하는 것은 거의 없으며, 일반적으로 이벤트에 앞서 강세 감정과 미디어 보도가 증가한 것을 제외하면 그렇습니다. CoinShares는 최신 "채굴 보고서"에서 "해시레이트 성장의 정점은 종종 반감기 약 4개월 전에 발생하며, 이는 '비트코인 러시' 때문일 가능성이 높다"고 언급했으며, 이는 긍정적인 감정을 나타낼 수 있습니다.

비트코인 공급 쇼크를 둘러싼 경제적 논리는 약간 불안정합니다. 새로운 비트코인의 공급이 실제로 다음 세기 동안 계속 증가할 것이고, 그때 21만 개의 비트코인이 모두 채굴될 것이기 때문입니다. 사토시 나카모토는 비트코인 ​​네트워크를 설계하여 이러한 보상을 통해 채굴자에게 보조금을 지급하여 채택을 촉진했으며, 시간이 지남에 따라 거래 수수료가 네트워크 보안과 검증을 유지할 만큼 충분히 커지기를 바랐습니다.

CoinShares는 보고서에서 가격 예측을 제공하지 않으며, 대신 비트코인 ​​채굴이 반감기 이후 더 경쟁력을 갖게 되어 효율성이 가장 낮은 채굴자를 제거한다는 주장을 내세웁니다. 비트코인은 마지막 반감기 이후 90% 더 효율적이 되었지만, 해시레이트(네트워크 보안에 투입된 컴퓨팅 파워의 양을 나타냄)와 비용 구조도 증가했습니다.

사실, 현재 비트코인 ​​채굴 난이도는 사상 최고치에 달했으며, 100년에는 컴퓨팅 파워가 2023% 이상 뛰어오를 것입니다. CoinShares는 이것이 반감기 이후 "광부 탈출"로 인해 떨어질 것으로 예측합니다. 이 회사는 또한 하드웨어와 전기 비용, 난이도 수준, 특정 광부가 돈을 벌거나 잃는지 여부를 결정하는 비용 구조 간의 복잡한 상호 관계를 감안할 때 "코인당 평균 생산 비용"이 반감기 이후 38,000달러에 약간 못 미치는 수준으로 정상화될 수 있다고 말했습니다. 이는 네트워크에 있는 광부의 수를 결정합니다.

이것이 비트코인 ​​가격 예측에 정확히 무슨 의미일까요? 다소 모순적이긴 하지만, 비트코인 ​​가격이 40,000달러를 넘으면 실제로 채굴자 수익이 낮아질 수 있습니다. CoinShares는 이런 예측을 제공하지 않지만, 채굴자가 종종 비트코인을 가장 많이 판매한다는 점을 감안할 때 수익성이 감소하면 해당 그룹에서 매도 압력이 발생할 수도 있습니다.

이에 동의하지 않는 사람들이 많고, 반감기를 비트코인 ​​가격의 또 다른 잠재적인 긍정적 촉매로 봅니다. 하지만 모든 사람이 각자의 인센티브를 가지고 있다는 점을 알아두는 것이 중요합니다. 반감기와 관련하여 유일하게 거의 확실한 것은 그것이 또 다른 과대선전의 순간이라는 것입니다.

3. 네 번째 비트코인 ​​반감기의 해

비트코인의 통화 정책

비트코인 코드에는 비트코인이 21M개만 존재한다고 설정되어 있습니다. 새로운 코인은 채굴이라는 프로세스를 통해 유통됩니다.

ASIC이라고 알려진 특수 컴퓨터를 배치하는 광부들은 숫자를 찾기 위한 전 세계 경쟁에 참여합니다. 평균적으로 10분마다 그 숫자가 발견되고 광부는 새로 채굴된 비트코인으로 보상을 받습니다.

현재 채굴자가 블록을 생산하면 받는 보상은 6.25입니다. BTC3.125월에는 그 숫자가 절반으로 줄어들고 광부들은 XNUMX를 받게 됩니다. BTC 발행된 모든 블록에 대해.

이 과정은 마지막 사토시(비트코인의 가장 작은 단위)가 채굴될 것으로 예상되는 2140년까지 반복될 것입니다.

4년마다 자산의 인플레이션이 완화되는 것을 의미하는 반감기는 비트코인 ​​시장에 일련의 효과를 촉발하는 경향이 있으며, 채굴자부터 투기자까지 모든 사람에게 영향을 미칩니다.

광부들이 준비하다

"비트코인 채굴자들은 채굴이 계속 수익성이 있을 것이라고 내기하고 있습니다."라고 지난해에 걸쳐 확장해 온 대규모 비트코인 ​​채굴업체인 Iris Energy의 CEO인 Dan Roberts가 말했습니다.

그는 The Defiant에 기업들이 부채 부담을 줄이고, 현금 지출을 제한하며, 대차대조표를 안전하게 유지하고 있는데, 이 모든 것이 다가올 반감기를 예상하고 있기 때문이라고 언급했습니다.

로버츠는 또한 규모가 중요하다고 말하며, 채굴 회사가 반감기 이후에도 성장하지 못한다면 문을 닫을 수도 있다고 말했습니다.

이는 반감기의 일반적인 특징입니다.

블록 보상은 절반으로 줄어들고, 경쟁사보다 전기 요금이 더 비싼 등 수익 감소를 감당할 시설이 없는 채굴자들은 운영을 중단할 가능성이 높습니다.

비트코인은 반감기 동안 상승하는 경향이 있습니다.

Ecoinometrics에 따르면, 일간 거시 차트 프로젝트인 비트코인은 보통 반감기 동안 상당한 상승세를 보입니다. 하지만 이 프로젝트는 네트워크에서 단 세 번의 이벤트만 발생했기 때문에 데이터가 확실하지 않다고 지적합니다.

어떤 경우에는 블록 보상이 절반으로 줄어들면 가격이 하락하지만, 그 후 12~18개월 후에 다시 상승 궤도를 그리는 경우도 있습니다.

Ecoinometrics는 현재 비트코인 ​​반감기 주기가 예상보다 낮은 성과를 보이고 있다고 적었습니다. 이는 2022년 후반에 발생한 Terra와 FTX 폭발을 포함한 여러 요인 때문입니다.

최근 미국에서 스팟 비트코인 ​​ETF가 승인되면서 세계에서 가장 가치 있는 암호화폐의 가격이 다시 상승할 가능성이 있습니다. 거래자들은 어제 출시되자마자 일일 거래량이 기록적인 새로운 상품에 몰려들었습니다.

비트코인 반감기는 네트워크의 통화 정책에 내재된 희소성 요소가 부각되면서 투자자와 거래자들 사이에 항상 추측을 불러일으켰습니다.

그것이 또 다른 강세장을 촉발할지는 누구도 알 수 없습니다. 그러나 많은 사람들은 역사는 반복되지 않지만 운율은 있다는 생각에 베팅하고 있습니다.