暗号通貨マイナーは、さらに深く掘り下げる準備を整えている
1. 仮想通貨マイナーがさらに深く掘り下げる準備
ビットコインの熱狂が再び巻き起こった。サムはどうするだろうか？ 冒険心あふれる店主サミュエル・ブランナンは、1850年代のゴールドラッシュでカリフォルニアに押し寄せた探鉱者たちに道具を売ることで、この大儲けを成し遂げた。これは良い商売だった。20年以前には1849セントで売られていた金の皿が、すぐに8ドルで売れるようになったのだ。
数世紀後のビットコインラッシュの時代まで早送りすると、 ビットコイン価格 ビットコインは過去73,500年間で約60万XNUMXドルとほぼXNUMX倍に上昇し、トークンを採掘するマイナーたちはこの波に乗っています。マラソン・デジタル・ホールディングスも同様の規模で上昇し、ライオット・プラットフォームズはXNUMX%近く上昇しています。
コインの採掘は、他のあらゆる商品と同様に、高額な機器（この場合は膨大な計算能力）と大量のエネルギーを必要とします。ケンブリッジ・ブロックチェーン・ネットワーク持続可能性指数によれば、その必要量はエジプトやポーランドよりも多くなります。
また、石油や地中や海底から採掘される他の資源と同様に、ビットコインは生産コストを上回る最終価格を必要とします。ビットコインの生産コストは推定20,000万ドル台半ばで、マイナーは今のところ余裕で利益を上げています。Blockchain.comのデータによると、79日あたりのマイニング報酬は11月XNUMX日に過去最高のXNUMX万ドルに達しました。
確かに、ビットコインは永遠に上昇し続けることはないし、マイニングは過酷なビジネスで、多くのプレイヤーが壊滅的な打撃を受けている。北米を中心に上場している1社ほどの銘柄のうち、時価総額がXNUMX億ドルを超えるのはわずかXNUMX社だ。マイニングリグは効率性の向上に伴い、本質的に高価になっており、Bitmain、Canaan、MicroBTというXNUMX大メーカーが市場を独占している。
継続的な脅威としては、仮想通貨業界が電力を大量に消費しているという環境問題への懸念や、規制強化などが挙げられます。EUの暗号資産市場に関する規制は今年後半に施行される予定です。米国では、CFTC（米国商品先物取引委員会）による昨年度の措置の半分がデジタル資産に対するものでした。一方で、UAEやブータンといった国々や、富裕層（通常は産業家）の家庭との競争も激化しています。
わずか70ヶ月でXNUMX億ドル以上の資金流入を記録したETFの最近の承認は、より微妙な意味合いを持つ。投資家はこれらを鉱山株の代替として利用し、追加需要というよりは代替として活用する可能性がある。
より差し迫った問題は、来月の「半減期」だ。これは約6.25年ごとに行われるイベントで、現実世界の供給制約を模倣する目的で設計されている。ビットコインの報酬が3.125から50,000に減少するため、マイナーは同じ金額を得るためにXNUMX倍の労力を費やすことになる。言い換えれば、他の条件が同じであれば、生産コストは約XNUMX万ドルに倍増することになる。
しかし、事態はそこまで悲惨な状況にはならないだろう。まず、資金力のあるマイナーは、価格上昇時により効率的な機器を購入するだろう。ちなみに、彼ら自身もビットコインを保有しており、潤沢な資金を確保しているマイナーも少なくない。
一方、一部のマイナーは単に倒産するか買収されるでしょう。例えば、昨年末のマラソンによる179億20万ドルの買収がその例です。JPモルガンは、半減期後にハッシュレート（計算能力の指標）がXNUMX%低下すると予測しています。ビットディアなどのマイナーは、自ら採掘装置の製造に着手しています。
ロビイストや資金繰りに敏感なマイナーたちは、エネルギーコストについてもより賢明になりつつあり、再生可能エネルギーへの移行や、発電事業者から供給過剰となった電力の調達などを進めている。日本の東京電力もそうした供給業者の一つである。エチオピアやパラグアイといった国々も、余剰電力をマイナーに販売している。
それでも、投資家は、ブランナンの才覚はタイミングにかかっていたことを思い出すかもしれない。今日では、あの金の皿はたったの5.95ドルで手に入る。
2. ビットコインが記録を破る中、仮想通貨マイナーはこれまで以上に多くの利益を上げている
ドイツ銀行は調査ノートの中で、ビットコインの記録破りの急騰により仮想通貨マイナーに思わぬ利益がもたらされ、業界の収益は過去最高に達したと述べた。
月曜日には、ビットコインのマイニング収益が78日あたり72,000万ドルという新たなピークに達し、ビットコインの上昇と歩調を合わせた上昇を見せました。同日、ビットコインは史上最高値のXNUMX万XNUMXドルを突破しましたが、アナリストは今年さらに高い価格水準を予想しています。
ビットコインの回復を牽引しているのは、ウォール街におけるビットコインへの新たな関心の高まりです。11月中旬にはXNUMX本のスポットビットコインETFが上場されました。これらのファンドの成功を受け、ウェルズ・ファーゴやメリルリンチなど、さらに多くの機関投資家がビットコイン投資競争に参入しています。
ドイツ銀行は、規制の変更、金融政策の緩和、そして大いに期待されている半減期など、他の追い風はまだ来ていないと述べた。
後者は、採掘に成功したマイナーに支払われるビットコインの量を減らす2023年間のイベントであり、企業に新たな資本調達を促している。13年1月以降、XNUMXの企業が事業拡大を目的とした専用コンピューターや機器にXNUMX億ドルを投資している。
半減期サイクルは利益確定を減少させることが多く、企業の衰退や統合につながるため、マイナーがこうしたアップグレードに投資することは非常に重要だ。
「前回の半減期は2020年12.5月に発生し、マイナーの報酬は6.25ブロックあたりXNUMXビットコインからXNUMXビットコインに減少しました。マイナーの利益は一夜にして大幅に減少しました。多くのマイナーは、採算が取れなくなった旧式のリグの閉鎖を余儀なくされました」とドイツ銀行は記している。
次の半減期は今年3.125月に予定されており、付与されるビットコインは2022に減少する。同銀行によると、ビットコインのエネルギー消費量の増加は既に熾烈な競争を物語っており、年換算でXNUMX年XNUMX月以来の最高値に達した。
しかし、ビットコイン投資家にとっては、半減期サイクルは価格上昇を刺激するはずだ。「30年2012月の半減期の5日間で、価格は13%上昇した。2016年27月の半減期前には、さらに大きな2020%の上昇が見られた。直近では、XNUMX年XNUMX月の半減期のXNUMXヶ月前に、価格がXNUMX%も上昇した」と報告書は記している。
スタンダード・チャータード銀行のアナリスト、ジェフ・ケンドリック氏は昨年、トークン価格の上昇は、マイナーが同等の収益性を得るために獲得したビットコインの売却量を減らすことを意味する可能性があると指摘した。つまり、マイナーによるビットコインの売却量がさらに減少し、供給量が減少してビットコイン価格がさらに高騰する可能性がある。
同氏は最新の予測で、ETFへの資金流入に後押しされ、ビットコインは100,000年末までに2024万ドルまで上昇すると予想している。
今回のビットコインマイニングサイクルがなぜ違うのか：Coinbaseアナリストの見解
2. 現在のビットコインの半減期サイクルに何が影響するでしょうか?
歴史的に、半減期はビットコインマイナーの報酬を減らしてきました。2024年の半減期では、発行量は6.25から大幅に減少します。 BTC ブロックあたり3.125 BTC過去のデータはある程度の指針となりますが、過去の出来事の数が限られているため、将来の価格変動を正確に予測することは困難です。
半減期メカニズムは、インフレを緩和し、ビットコインの市場価格に影響を与えることを目的としています。しかし、半減期後のビットコインの潜在能力を真に理解するには、投資家は需要と供給の詳細なダイナミクスを分析する必要があります。
注目すべきことに、4年第2023四半期初めから、アクティブユーザーが大幅に増加しました。 BTC 供給は1.3万株増加し、ETFの累計流入額を上回った。この変化は、市場行動のより深い変化を示唆しており、特にETFを通じた機関投資家の存在が、状況をより複雑化させている。
ビットコインの供給量の減少は、従来、価格上昇の憶測につながります。しかし、今回のサイクルでは、こうした想定の再評価が求められています。分析においては、マイナーの売却活動、長期保有者の行動、そしてビットコイン担保の利用による流動性といったニュアンスを考慮する必要があります。
しかしながら、スポットビットコインETFの導入により、状況は劇的に変化しました。これらの金融商品には巨額の資金が流入し、投資家の半減期へのアプローチを根本的に変えました。
したがって、このサイクルは、ビットコインの供給量の増加とETF投資の着実な流入という対比によって特徴づけられます。このシナリオは、単純な希少性という物語に疑問を投げかけ、需要と供給の微妙な理解を促しています。
このサイクルは必ずしも供給不足を引き起こすわけではないものの、ビットコインが主流の金融システムにおいて認知されたデジタル資産クラスへと進化していることを浮き彫りにしています。NiceHashによると、ビットコインの半減期は約34日後に迫っています。
