ビットコインの難易度が7.15%上昇：ASICマイナーは何をすべきか

ビットコインの難易度は、10.09%の下落からわずか1エポック後の2026年6月26日に7.15%回復した。 この措置により、難易度は約124兆9300億から133兆8700億に上昇したが、報告されたハッシュ価格は30日間で18.34%下落し、1PH/秒あたり約28.68ドルとなった。ASICマイナーにとっての教訓は単純だ。有利な難易度調整は一時的な救済策にはなるが、ハッシュレートがビットコイン建ての収益よりも早く回復する場合、弱いマイニング経済を修復することはできない。

この記事では、難易度の急激な変動について説明し、現在のハッシュ価格のスナップショットが2つの効率レベルにとって何を意味するのかを計算し、オペレーターと購入者に対して次の調整サイクルに向けた実践的な枠組みを提供します。

6月の難易度急激変化から得られた主要データ

• 6月13日調整：難易度は10.09％低下し、約124兆9300億となった。
• 6月26日の調整：難易度は7.15%上昇し、ブロック955,584で約133.87兆となりました。
• 回復期付近で報告されたネットワークハッシュレートは約984 EH/s。
• 報告されたハッシュ価格のスナップショット：1PH/秒/日あたり約28.68ドル、過去30日間で18.34%下落。
• 次の重要な変数は、次のリターゲット前にハッシュレートが回復し続けるかどうかです。

今回の7.15%の増加は、前回の10.09%の減少を完全に覆すものではありませんでしたが、一時的なハッシュレートあたりの収益増加というメリットの大部分を解消しました。そのため、マイナーは一度の下方修正を恒久的な改善と捉えるのではなく、サイクル全体を評価すべきです。

難易度が下がった後、再び上昇した理由

ビットコインは2,016ブロックごとにマイニング難易度を再設定します。ブロックの生成が10分という目標よりも遅い場合、難易度は低下する傾向があります。逆に、ブロックの生成が速い場合は、難易度は上昇する傾向があります。このプロトコルは、マイナーの利益、電気料金、ハードウェアコストなどを考慮しません。ブロック生成時間のみに基づいてマイニングを行います。

6月の大幅な減少は、ネットワークの実効ハッシュレートが低下し、高コストのキャパシティの競争力が低下した時期を反映している。その後の回復は、十分なハッシュパワーが回復、安定化、あるいは生産性が向上し、次のエポックにおけるブロック生成が加速したことを示している。

このパターンを生み出す要因はいくつか考えられます。

• 採算の取れない艦隊はハッシュ価格が最も低い時期には操業を縮小し、難易度が下がった後に再開する。
• より新しく、より効率的なASICは、同じ電力予算を必要とせずに、古いハードウェアを置き換えることができる。
• 季節的な電力供給状況によって、利用可能な採掘能力が変化する。
• プール運と短期的なブロック変動は、観測されるブロック速度に一時的に影響を与える。
• 事業者は、収益状況の変化に応じて、鉱業と電力市場における事業機会の間を行き来する。

したがって、この反発はマイナーの利益率が回復したことの証明ではない。ネットワークが目標値を再び引き締めるのに十分なアクティブハッシュレートを確保したことの証明である。

ハッシュプライスはより優れたマージンシグナルである

難易度も重要ですが、日々の経済活動においてはハッシュプライスの方がより有用です。ハッシュプライスは、ハッシュレート単位あたりのマイナーの予想収益を推定する指標です。ビットコイン価格、ブロック補助金、取引手数料、ネットワーク難易度の影響を単一の運用シグナルに統合しています。

報告されているハッシュレートが1PH/秒/日あたり28.68ドルであることから、1テラハッシュあたり、プール手数料、ダウンタイム、冷却コスト、資金調達、修理、税金を差し引く前の収益は約0.02868ドル/日となる。この水準は、効率的な最新世代のマシンと旧世代のハードウェアとの間に明確な格差を生み出す。

2026年に発表された研究によると、ハッシュ価格が低い場合、マイニングの電力需要は電力系統のコストにより強く反応することが明らかになった。実際には、ハッシュ価格が低いほど柔軟な電力供給抑制の価値が高まり、高コスト時間帯に負荷を削減できないマイナーには不利になる。

現在のハッシュ価格における効率比較スナップショット

以下の例では、BT-Minersが公表している仕様と、1PH/秒/日あたり28.68ドルのハッシュ価格のスナップショットを使用しています。これは簡略化された運用比較であり、収益性を保証するものではありません。

電力損益分岐点は、推定総収益を1日のエネルギー消費量で割った値です。これには、プール利用料、冷房費、ダウンタイム、ホスティング料金、メンテナンス費用、設備投資費用は含まれません。したがって、安全な運用基準値は、理論上の損益分岐点を下回る必要があります。

その他の費用控除前の推定日次利益

この比較は、ハッシュプライス圧縮において効率性がなぜより重要になるのかを示しています。新しい効率性レベルは、総消費電力が同程度であっても、電気料金に対するより大きな緩衝材となります。

購入者は、交換機の見積もりを BTマイナーの日々の収益トラッカー次に、現在のハードウェアを比較します。 Antminer S21 Pro (NAIST) と アンティミナーS23.

既存のASIC事業者がすべきこと

1. 先月の収益ではなく、総ハッシュ価格に基づいて再計算してください。

現在のハッシュあたりの収益レベルと実際のプール支払額を使用してください。過去のより強力なエポックのダッシュボードのスクリーンショットに頼らないでください。難易度が大きく変動したり、ビットコインの価格が変動したりするたびに、モデルを更新してください。

2. 供給制限の閾値を設定する

すべての機械には、運用が経済的に成り立たなくなる電力価格の閾値が存在するべきである。この閾値には、プール利用料、冷却費、補助電源費、メンテナンス費用、そして不必要なハードウェアの摩耗を回避することによる価値を含めるべきである。

3. 車両全体の平均値と機械ごとの利益率を分けて算出する

設備全体としては利益が出ているように見えても、古い設備群は赤字になっている場合がある。機械をJ/TH（稼働時間/時間）と貢献利益率でランク付けする。設備全体を一つのまとまりとして扱うのではなく、最も性能の低いユニットから優先的に削減する。

4. ファームウェアと動作モードを注意深く確認してください。

クロック周波数を下げることで一部の機種では効率が向上する可能性がありますが、非公式ファームウェアはセキュリティ、保証、安定性に関するリスクも生み出します。ファームウェアの推定値だけに頼るのではなく、管理されたサブセットで設定をテストし、壁コンセントからの消費電力を記録してください。

5. プール配当の質を追跡する

利益率が低い場合、売れ残りの株数、プール手数料、配当方法、ダウンタイムなどがより重要になります。配当金のわずかな改善が、機械の損益分岐点を上回るか下回るかを左右する可能性があります。

ASIC購入者が注文前にすべきこと

マイニング難易度の回復は、ビットコインマイニング機器の購入を避けるべきだという意味ではありません。むしろ、より保守的な前提に基づいて購入を検討すべきだという意味です。

• ハッシュプライスのケースを少なくとも3つモデル化する。 基本ケース、15%下落シナリオ、および回復シナリオを使用してください。
• 見出しのTH/sよりもJ/THを優先します。 ハッシュレートは収益を生み出すが、収益が減少する局面では効率性が生き残りを左右する。
• 配送費用を使用してください。 送料、関税、配線工事費、冷却費、設置費用、およびホスティング保証金を含みます。
• ハードウェアとインフラストラクチャを一致させる。 空気式、水力式、浸漬式ユニットは、それぞれ異なる導入コストと運用上の制約がある。
• 楽観的な稼働率予測は避けるべきだ。 現実的な保守および削減に関する想定を用いる。
• 難易度が一度下がったからといって、それを買いシグナルと捉えてはいけません。 6月の回復は、その恩恵がいかに早く失われうるかを示した。

より広い文脈については、BT-Minersによる以前の分析を参照してください。 6月のハッシュレート低下と難易度緩和.

次の調整前に見ておくべきこと

• 7日間のネットワークハッシュレートとブロック間隔。
• ハッシュ価格と取引手数料への貢献度。
• 6月の安値と比較したビットコイン価格。
• 景気回復後、縮小された船団が再び運航を再開するかどうか。
• 主要鉱山地域における電力価格。
• 15 J/TH未満のハードウェアの納入および展開。

最も重要な指標は難易度だけではありません。難易度、ハッシュレート、電力コスト、フリート効率の組み合わせに注目してください。ネットワーク全体としては高いハッシュレートを示していても、個々のオペレーターの利益率は低い場合があります。

FAQ

ビットコインの難易度が10.09%下落した後、なぜ7.15%上昇したのか？

続く2,016ブロックのエポックでは、ネットワークはより速い速度でブロックを生成しました。これは、実効ハッシュレートが回復したか、あるいは生産性が向上したことを示しています。ビットコインは、10分以内のブロック生成目標を回復するために、自動的に難易度を引き上げました。

ビットコインの難易度が高いほど、マイナーの利益は必ず減少するのでしょうか？

難易度が高いほど、他の条件が同じ場合、ハッシュレート単位あたりのビットコインの期待出力は減少します。実際の利益は、ビットコイン価格、取引手数料、プールの配当、電気代、稼働時間、マシンの効率などにも左右されます。

ハッシュ価格がどのくらいになると、ASICは採算が合わなくなるのか？

普遍的な基準はありません。損益分岐点は、マイニングマシンの効率と電気料金によって異なります。ここで使用した1PH/秒/日あたり28.68ドルのスナップショットでは、15J/THのマシンはその他のコストを差し引く前の段階で約0.08ドル/kWhで電力損益分岐点に達しますが、11J/THのマシンはより大きな余裕があります。

マイニング難易度が回復した後、マイナーはより効率的なハードウェアを購入すべきだろうか？

効率性の向上は運用上の安定性を高めることができますが、それでも購入には保守的な投資対効果（ROI）モデルが必要です。購入者は、発注前にハッシュ価格、電力コスト、稼働時間、納期、再販価値などをストレステストで検証する必要があります。

ソースをチェックしました

• Bitcoin.com：6月26日の難易度回復とハッシュ価格への圧力
• ザ・ブロック：6月13日の難易度低下
• Newhedge：ビットコインの難易度調整履歴
• CoinWarz：現在のビットコイン難易度チャート
• D-Central：2026年上半期のビットコインマイニングの現状
• 研究論文：ハッシュ価格とマイナーの電力需要応答

この記事は教育目的であり、投資アドバイスを提供するものではありません。マイニング収益は、ビットコイン価格、ネットワーク難易度、取引手数料、マイニングプールのパフォーマンス、電気料金、ハードウェアの入手可能性などによって変動します。