I minatori di criptovalute sono pronti a scavare un po' più a fondo e di più
1. I minatori di criptovalute pronti a scavare un po' più a fondo
L'euforia per i Bitcoin è tornata. E allora cosa farebbe Sam? L'intraprendente negoziante Samuel Brannan la coniò vendendo kit ai cercatori d'oro che si precipitarono in California durante la corsa all'oro del 1850. Fu un buon affare: le padelle per l'oro, vendute al dettaglio a 20 centesimi prima del 1849, presto vennero vendute a 8 dollari.
Facciamo un salto in avanti di un paio di secoli fino alla corsa al bitcoin: il prezzo bitcoin è quasi triplicato nell'ultimo anno, arrivando a circa $ 73,500, e i minatori che hanno creato i token stanno cavalcando l'onda. Marathon Digital Holdings è salita di una grandezza simile; Riot Platforms è salita di quasi il 60 percento.
Estrazione di monete, come per qualsiasi merce, richiede attrezzature di alto valore (in questo caso una vasta capacità di calcolo) e molta energia, più di quella richiesta dall'Egitto o dalla Polonia, secondo il Cambridge Blockchain Network Sustainability Index.
Inoltre, come per il petrolio o qualsiasi altra cosa estratta dal terreno e dal fondale marino, richiede un prezzo finale superiore al costo di produzione. Le stime per il costo di produzione di bitcoin si aggirano intorno ai 20,000 $, lasciando i minatori comodamente in attivo in questo momento: le ricompense giornaliere per il mining hanno raggiunto un record di 79 milioni di $ l'11 marzo, secondo i dati di Blockchain.com.
Di sicuro, il bitcoin non si riprenderà per sempre e il mining è un'attività brutale; molti attori sono stati spazzati via. Della dozzina di nomi quotati, principalmente in Nord America, solo tre hanno capitalizzazioni di mercato superiori a 1 miliardo di $. Le piattaforme di mining sono intrinsecamente più costose man mano che l'efficienza migliora e tre grandi produttori, Bitmain, Canaan e MicroBT, dominano.
Le minacce in corso includono preoccupazioni ambientali sul fatto che l'industria stia divorando elettricità e un maggiore controllo normativo. I mercati delle criptovalute dell'UE inizieranno a entrare in vigore verso la seconda metà dell'anno; negli Stati Uniti metà delle azioni della CFTC nell'ultimo anno fiscale sono state intraprese contro le risorse digitali. Nel frattempo, la concorrenza sta crescendo, non da ultimo da stati come gli Emirati Arabi Uniti e il Bhutan e da famiglie benestanti (solitamente industriali).
Il recente via libera agli ETF, che hanno attirato oltre 70 miliardi di $ di afflussi in appena due mesi, è più sfumato. Gli investitori potrebbero usarli come proxy per i minatori, rendendoli una sostituzione piuttosto che una domanda aggiuntiva.
Più immediato è il "dimezzamento" del mese prossimo, un evento che si verifica ogni quattro anni circa e progettato per imitare i vincoli di fornitura nel mondo reale. I minatori dovranno lavorare il doppio per ottenere la stessa cifra, poiché il numero di ricompense in bitcoin scenderà da 6.25 a 3.125, o, detto in altro modo, a parità di condizioni, i costi di produzione raddoppieranno a circa $ 50,000.
Eppure è improbabile che le cose siano così terribili. Per prima cosa, i minatori ben finanziati spendono la corsa all'acquisto di kit più efficienti. Nota: più di qualcuno detiene bitcoin per sé, assicurandosi tasche profonde.
All'altro estremo, alcuni minatori semplicemente cederanno o saranno acquistati; vedere, ad esempio, gli acquisti da 179 milioni di $ di Marathon alla fine dell'anno scorso. JPMorgan stima un calo del 20 percento dopo l'halving nell'hashrate, una misura della potenza di calcolo messa in atto. Altri minatori, come Bitdeer, stanno iniziando a produrre impianti di produzione.
I minatori, sensibili ai lobbisti e ai portafogli, stanno diventando anche più esperti sui costi energetici, orientandosi sempre di più verso le energie rinnovabili e prendendo l'elettricità inutilizzata dai produttori. La Tepco giapponese è uno di questi fornitori. Anche paesi come l'Etiopia e il Paraguay stanno vendendo capacità in eccesso ai minatori.
Tuttavia, gli investitori potrebbero ricordare che l'ingegno di Brannan era tutto una questione di tempismo. Oggi, quelle padelle d'oro possono essere acquistate per soli $ 5.95.
2. I minatori di criptovalute stanno guadagnando più soldi che mai mentre il bitcoin infrange i record
La crescita record di Bitcoin sta generando profitti inattesi per i miner di criptovalute, con i ricavi del settore che hanno raggiunto massimi storici, ha affermato la Deutsche Bank in una nota di ricerca.
Lunedì, i ricavi giornalieri del mining hanno raggiunto un nuovo picco di 78 milioni di $ al giorno, salendo all'unisono con l'attuale rally del bitcoin. Nello stesso giorno, il token ha superato la soglia record di 72,000 $, anche se gli analisti prevedono livelli di prezzo ancora più alti quest'anno.
A guidare la ripresa è l'emergente adesione di Wall Street all'asset, con 11 ETF spot bitcoin lanciati a metà gennaio. Il successo di questi fondi sta spingendo ancora più istituzioni a lanciarsi nella corsa, tra cui Wells Fargo e Merrill.
Altri fattori favorevoli devono ancora arrivare e includono cambiamenti normativi, un allentamento della politica monetaria e l'attesissimo dimezzamento, ha affermato Deutsche.
Quest'ultimo, un evento quadriennale che riduce la quantità di bitcoin assegnata ai minatori di successo, sta spingendo le aziende ad acquisire nuovo capitale. Da febbraio 2023, 13 aziende hanno investito 1 miliardo di dollari in computer e attrezzature specializzate, destinate a potenziare le operazioni.
È fondamentale che i minatori investano in tali aggiornamenti, poiché i cicli di dimezzamento spesso incidono sulla realizzazione di profitti, portando al crollo e al consolidamento delle aziende.
"L'ultimo dimezzamento è avvenuto a maggio 2020, riducendo la ricompensa dei miner da 12.5 a 6.25 bitcoin per blocco. I miner hanno visto i loro profitti ridursi significativamente durante la notte. Molti sono stati costretti a chiudere impianti obsoleti che non erano più redditizi da gestire", ha scritto Deutsche.
Il prossimo dimezzamento è previsto per aprile di quest'anno e ridurrà i bitcoin assegnati a soli 3.125. La forte concorrenza è già evidente nel crescente consumo di energia dei bitcoin, che è salito al livello più alto da settembre 2022 in termini annuali, ha affermato la banca.
Ma per gli investitori di bitcoin, il ciclo di dimezzamento dovrebbe infiammare il rally dei prezzi. "Nei 30 giorni precedenti al dimezzamento di novembre 2012, i prezzi sono aumentati del 5%. Un guadagno più sostanziale del 13% è stato visto prima dell'evento di luglio 2016. Più di recente, c'è stato un considerevole aumento dei prezzi del 27% nel mese precedente al dimezzamento di maggio 2020", ha scritto.
I prezzi più alti del token potrebbero in realtà significare che i minatori devono vendere meno bitcoin acquisiti per ottenere la stessa redditività, ha sottolineato l'analista di Standard Chartered Geoff Kendrick lo scorso anno. Ciò significa che le aziende potrebbero vendere ancora meno asset, riducendo l'offerta e facendo aumentare ulteriormente il valore di bitcoin.
Nelle sue ultime previsioni, si aspetta che il bitcoin raggiunga i 100,000 dollari prima della fine del 2024, sostenuto dagli afflussi verso gli ETF.
Perché questo ciclo di mining di Bitcoin è diverso: gli analisti di Coinbase intervengono
2. Quale impatto avrebbe sull'attuale ciclo di dimezzamento di Bitcoin?
Storicamente, gli halving hanno ridotto le ricompense dei minatori di Bitcoin. L'halving del 2024 taglierà l'emissione da 6.25 BTC per blocco a 3.125 BTCSebbene i dati storici offrano una certa guida, il numero limitato di eventi passati limita la capacità di prevedere con precisione i futuri movimenti dei prezzi.
Il meccanismo di dimezzamento è progettato per mitigare l’inflazione e influenzare il prezzo di mercato del Bitcoin. Tuttavia, per comprendere veramente il potenziale post-halving di Bitcoin, gli investitori devono esaminare le dinamiche dettagliate della domanda rispetto all'offerta.
Sorprendentemente, dall'inizio del quarto trimestre del 4, si è registrato un aumento significativo dell'attivo BTC fornitura, con un aumento di 1.3 milioni che supera gli afflussi cumulativi di ETF. Questo spostamento suggerisce un cambiamento più profondo nel comportamento del mercato, soprattutto con la presenza di investitori istituzionali tramite ETF, aggiungendo un livello di complessità.
La riduzione dell’offerta di Bitcoin porta tradizionalmente a speculazioni su un aumento dei prezzi. Tuttavia, questo ciclo richiede una rivalutazione di tali presupposti. L'analisi deve considerare le sfumature delle attività di vendita dei minatori, delle azioni dei detentori a lungo termine e della liquidità derivante dall'utilizzo del collaterale Bitcoin.
Tuttavia, l’introduzione degli ETF spot su Bitcoin ha cambiato drasticamente lo scenario. Questi prodotti finanziari hanno registrato afflussi massicci, alterando radicalmente il modo in cui gli investitori affrontano questo dimezzamento.
Pertanto, questo ciclo si distingue per il costante afflusso di investimenti in ETF in contrasto con un’offerta attiva in espansione di Bitcoin. Questo scenario sfida la semplice narrativa della scarsità, sostenendo una comprensione sfumata della domanda e dell’offerta.
Anche se questo ciclo potrebbe non innescare necessariamente una crisi dell’offerta, evidenzia l’evoluzione di Bitcoin in una classe di asset digitali riconosciuta all’interno della finanza tradizionale. Secondo NiceHash, mancano circa 34 giorni al dimezzamento di Bitcoin.
