Comment BTC L'exploitation minière a changé depuis la dernière réduction de moitié, et plus encore
1. Comment le minage de Bitcoin a changé depuis la dernière réduction de moitié
Tous les quatre ans, nous vivons une journée bonus en février, les États-Unis élisent un président (idéalement un partisan de Bitcoin), les Jeux olympiques ont lieu et nous assistons à un événement important appelé la réduction de moitié du Bitcoin.
Dans le grand schéma des choses, quatre ans peuvent sembler relativement courts. Cependant, dans le domaine de Bitcoin mining, où les changements dans le paysage géographique, la croissance du taux de hachage et l'efficacité de l'industrie sont des facteurs importants, beaucoup de choses se sont produites depuis le précédent événement de réduction de moitié.
En 2020, nous avons vécu le dernier halving au plus fort du confinement lié au COVID, lorsque beaucoup de mes amis mineurs ont célébré cet événement épique à distance, dans l'espoir de le célébrer IRL dans quatre ans.
À cette époque, le prix du Bitcoin oscillait autour de 8,700 120 dollars, tandis que le taux de hachage était d'environ XNUMX EH/s. La majorité du taux de hachage était concentrée en Chine, et les rumeurs concernant la possibilité d'une interdiction chinoise n'étaient que des rumeurs.
Aujourd'hui, nous nous rapprochons de la prochaine réduction de moitié, le prix du Bitcoin et son taux de hachage atteignant des niveaux sans précédent. Il est difficile d'imaginer le paysage de la prochaine réduction de moitié en 2028.
Depuis le dernier halving, l’exode des mineurs chinois a radicalement modifié le paysage minier. Les mineurs ont cherché refuge dans des juridictions offrant l’hospitalité ou des opportunités d’arbitrage énergétique, qui sont devenues un indicateur essentiel de leur réussite. Plusieurs États-nations, comme le Bhoutan, le Salvador et même le Venezuela, pendant une courte période, ont non seulement accueilli les mineurs, mais ont également élaboré des stratégies pour mettre en place eux-mêmes des opérations minières. Tous les endroits qui ont ouvert les bras aux mineurs ne se sont pas révélés être de bons endroits, notamment le Québec, le Canada et le Kazakhstan.
Le Texas est devenu un centre minier dominant, tandis que l’Amérique latine et le Moyen-Orient ont connu un intérêt et une implication croissants dans le secteur minier.
À l’avenir, la hausse du taux de hachage au Moyen-Orient et en Afrique va se poursuivre et, d’après les annonces des sociétés cotées aux États-Unis, il est probable qu’il augmente en Amérique du Nord. Les mineurs suivront les formes d’énergie les moins chères dans les juridictions qui sont économiques et collaboratives.
Peut-être que nous connaîtrons à nouveau la saisonnalité du taux de hachage – ce cycle se déroulant sur les marchés ERCOT par rapport aux saisons des pluies en Chine.
Une autre tendance majeure du cycle passé a été l’augmentation de l’adoption institutionnelle. L’approbation tant attendue des ETF Bitcoin aux États-Unis a joué un rôle important dans la légitimation du Bitcoin en tant que classe d’actifs sur les marchés financiers traditionnels. Les ETF ont fourni aux investisseurs institutionnels un moyen réglementé et accessible d’investir dans le Bitcoin, obligeant ainsi les autorités de régulation et les institutions financières traditionnelles à s’intéresser sérieusement au Bitcoin. Alors que l’ETF avait son heure de gloire, nous ne pouvons pas oublier que les mineurs publics étaient là pour les investisseurs institutionnels comme alternative à la détention de Bitcoin.
Au cours des quatre dernières années, la prolifération des sociétés minières publiques a été massive.
En 2020, seules deux sociétés minières publiques étaient cotées au NASDAQ. En 2024, il est difficile de compter le nombre de sociétés minières publiques sur les différentes bourses du monde, le NASDAQ étant le plus important avec au moins 25 sociétés minières publiques.
L’augmentation du nombre de mineurs qui rendent publics les indicateurs de leurs opérations aux marchés a mis en lumière des problèmes tels que les coûts des ASIC, l’expansion du taux de hachage, les défis opérationnels et le coût de l’exploitation minière. En outre, cela a facilité la compréhension des tendances macroéconomiques telles que la distribution mondiale du taux de hachage, tout en offrant aux analystes la possibilité d’avoir une compréhension plus méthodique de la courbe globale des coûts de l’exploitation minière. Gardez à l’esprit que les mineurs publics représentent toujours environ un tiers du réseau global.
Malheureusement, si les sociétés cotées en bourse ont permis aux analystes de fournir une meilleure couverture, cette transparence a également introduit une plus grande complexité pour les analystes opérant dans ce domaine, car il n'existe pas de mesures standardisées. Par exemple, parmi un échantillon de huit sociétés minières cotées en bourse, un total de vingt mesures différentes sont divulguées, certaines pour lesquelles les données ne concordent pas.
L'absence de mesures de base standardisées complique la comparaison d'un mineur à un autre et la fourniture d'une couverture complète. Les mineurs ont des stratégies très différentes : certains hébergent, certains possèdent une infrastructure et fournissent des services, certains ont des PPA qui permettent des revenus énergétiques massifs mais une production de Bitcoin inférieure, certains travaillent sur différentes formes de calcul. Comment classer tout le monde comme un mineur de Bitcoin tout en négligeant leurs stratégies ?
2. Le succès du Bitcoin entraînera-t-il sa fin ?
Une fois tous les quatre ans, la récompense globale des mineurs de Bitcoin est réduite de moitié pour aider l'actif à maintenir sa rareté. Cet événement est appelé halving. Historiquement, les mineurs sont restés pleinement opérationnels et ont même augmenté en nombre au cours des trois dernières réductions de rémunération grâce à la hausse de la rémunération. BTC prix.
Cependant, beaucoup se demandent si le BTC le prix est suffisamment élevé pour que les mineurs restent opérationnels ou s'il serait confronté à une centralisation et même à des risques existentiels après le quatrième événement de réduction de moitié.
S'adressant à crypto.news, Lani Dizon, cofondatrice de Ryo Coin, affirme que la dynamique du marché peut changer et que des événements imprévus peuvent avoir des impacts importants.
« Essayer de prédire l'impact exact d'une réduction de moitié sur le prix du Bitcoin est un défi. De nombreux facteurs peuvent influencer le marché, notamment la demande globale de Bitcoin, le sentiment des investisseurs, les tendances du marché, les conditions économiques mondiales, les changements réglementaires et les progrès technologiques au sein de l’écosystème blockchain, et bien plus encore.
Dizon estime que même si certains mineurs pourraient trouver la réduction de la récompense de bloc « difficile », surtout si le prix n'augmente pas immédiatement ou suffisamment pour compenser la réduction des récompenses, le « réseau Bitcoin est conçu pour s'adapter ». Elle a ajouté:
« Cependant, d'un point de vue logique, lorsque les coûts de minage sont inférieurs à la valeur marchande du Bitcoin, davantage de mineurs resteront dans le réseau. Lorsque les coûts miniers augmentent au-delà des revenus du mineur, certains mineurs partent.
Problèmes de rémunération
L’une des principales préoccupations liées à la centralisation du Bitcoin est la rémunération des mineurs qui aident le réseau à rester opérationnel.
Alors que la récompense de bloc diminue de 50 % dans le prochain halving, passant de 6.25 BTC - 3.125 BTC — La forte volatilité du prix du Bitcoin pourrait rendre plus difficile pour les mineurs individuels d’être bien rémunérés pour exploiter leurs nœuds dans des conditions difficiles.
Historiquement, le BTC Le prix du Bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques un an ou 18 mois après chaque événement de réduction de moitié. Voici comment le prix du Bitcoin a réagi après chaque réduction de moitié :
-Premier halving le 28 novembre 2012 : le Bitcoin s'échangeait à 12.35 $ et a grimpé à 964 $ un an plus tard.
- Deuxième réduction de moitié le 9 juillet 2016 : le prix du Bitcoin est passé de 663 $ à 2,500 XNUMX $ en un an environ.
-Troisième réduction de moitié le 11 mai 2020 : BTC se négociait à environ 8,500 69,000 $ et a atteint près de 17 XNUMX $ en seulement XNUMX mois.
Selon Lucian Calin, technicien du centre de données chez Argo Blockchain, certains mineurs surendettés pourraient ne pas réussir à réduire de moitié en raison de frais généraux élevés ou d'une dette massive, mais tout finira par s'équilibrer. Il ajouta:
«C'est comme un jeu de monopole, les riches continuent de s'enrichir, dans ce cas, d'autres mineurs rachèteront les petits mineurs et reprendront leurs activités. Le minage existera toujours sur Bitcoin jusqu'à ce que le dernier Bitcoin soit extrait et même au-delà pour garantir que les transactions sont confirmées.
Récompenses réduites de moitié, risques de centralisation croissants
Réduire de moitié la récompense globale de Bitcoin pourrait mettre à rude épreuve les mineurs à petite échelle et individuels en raison des coûts élevés impliqués dans l'exploitation minière. Les petits mineurs pourraient quitter le marché s’ils manquent de ressources suffisantes. Cette situation pourrait favoriser les grandes sociétés minières, conduisant potentiellement à un contrôle plus centralisé du réseau.
La centralisation du Bitcoin pourrait constituer une menace beaucoup plus grande pour le système financier mondial qu'il n'y paraît, BTC fonds négociés en bourse (ETF) enregistrant plus de 11.2 milliards de dollars de flux nets totaux.
La centralisation pourrait potentiellement exposer le réseau Bitcoin à l’attaque des 51 % et pourrait même conduire à ce qu’une seule entité ait le contrôle total sur la blockchain.
Cela ne semble pas impossible, étant donné que le Foundry USA Pool contrôle 27 % du taux de hachage total de Bitcoin. BTC Le pool minier a une puissance de hachage moyenne de 160.43 EH/s, suivi de 141.46 EH/s pour AntPool, ce qui représente 23.8 % du taux de hachage total du réseau.
3. L'exploitation minière de Bitcoin par les entreprises constitue une menace pour l'avenir de BTC
L'essor des investissements institutionnels et l'implication des entreprises dans Bitcoin (BTC) L'exploitation minière représente une menace pour la nature décentralisée de la cryptomonnaie. Un récent rapport de Bitfinex, une bourse de cryptomonnaies bien connue, met en lumière la façon dont l'industrie minière s'est transformée au fil des ans.
Le rapport révèle comment le financement par Wall Street des sociétés minières publiques de Bitcoin a affecté la structure d'incitation derrière les activités minières, affirmant que les sociétés cotées en bourse BTC Les sociétés minières se concentrent désormais davantage sur la réalisation de profits et la satisfaction des attentes des investisseurs que sur le maintien des valeurs originales de la communauté de la monnaie.
Initialement, le secteur du minage de cryptomonnaies était dominé par les particuliers, car ils étaient récompensés par des récompenses en bloc et des frais de transaction. Cependant, le processus est devenu de plus en plus difficile et exigeant à mesure qu’un afflux d’investissements institutionnels et de sociétés minières à grande échelle dotées de vastes ressources ont émergé, leur donnant un avantage significatif sur les mineurs individuels et à petite échelle. Le rapport indiquait :
"L'acte d'exploiter Bitcoin est passé d'un petit groupe d'amateurs obscurs ayant un intérêt commun unique à une industrie massive avec des opérations minières de Bitcoin à l'échelle industrielle cotées en bourse dans le monde entier."
L'analyste a noté que les fonds et le professionnalisme fournis par les fonds cotés en bourse ont encore accru la puissance de hachage, la sécurité et la stabilité du réseau Bitcoin, modifiant ainsi l'égalité d'accès initiale pour tous les participants. Cependant, cela présente un risque de censure et de centralisation, ce qui n’est pas bon pour le réseau Bitcoin initialement créé pour être un système décentralisé.
Disparité des ressources et avantage des opérations à grande échelle
Alors que ces sociétés minières consolident leur position, des questions se posent sur l’avenir des mineurs indépendants et des amateurs et sur la répartition de la puissance de calcul sur le réseau. La disparité des ressources entre les sociétés minières et les mineurs individuels donne un net avantage aux opérations à grande échelle en termes d'efficacité, de rentabilité, d'obtention de contrats énergétiques abordables et d'investissement dans les technologies émergentes.
Cependant, cela est également dangereux pour le réseau, car la disparité et les motivations lucratives de ces sociétés pourraient compromettre la nature juste et équitable de BTC. Par conséquent, à mesure que le processus évolue, les analystes considèrent qu’il est crucial pour la communauté Bitcoin de protéger les principes de décentralisation et d’égalité d’accès et de trouver un équilibre entre les avantages du minage d’entreprise et la préservation des valeurs fondamentales du réseau. De cette façon, ils protègent délibérément l’avenir de cette technologie révolutionnaire.
Pour que les mineurs indépendants restent viables dans le paysage minier concurrentiel, le rapport suggère qu’ils doivent innover et collaborer. Les pools miniers, qui permettent aux petits mineurs de combiner leur puissance de calcul et de partager leurs récompenses, peuvent être un outil puissant pour maintenir leur compétitivité. Cependant, la durabilité à long terme de l’exploitation minière amateur dépend des progrès continus de la technologie minière, de l’efficacité énergétique et de l’adoption de sources d’énergie renouvelables.
Bitfinex a en outre souligné l'importance d'avoir des opérations minières dans différents endroits pour maintenir la décentralisation. Les marchés émergents ayant accès à des énergies renouvelables ou à des ressources inexploitées pourraient offrir des opportunités et équilibrer la domination des entreprises minières sur les marchés établis.
Le rapport souligne l'importance de rester vigilant et proactif dans la protection de la nature décentralisée de la monnaie, en particulier avec l'investissement institutionnel croissant dans le secteur minier. La communauté Bitcoin doit soigneusement équilibrer les avantages de l'implication des entreprises avec la préservation des principes fondamentaux de décentralisation et d'égalité d'accès.
